本报告导读：
　　此次定增落地有助于公司打造AI平台能力和模型能力，构建自主可控的AI生态，发力具身智能。
　　投资要点：
　　投资建议。“增持”评级，给予目标价为55.83元。我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.03/1.22/1.43元，可比公司2026年预测平均PE65X，我们认为公司此次定增落地有助于打造AI平台能力和模型能力，构建自主可控的AI生态，给予公司2026年55倍PE，对应目标价56.42元，给予“增持”评级。
　　公司拟定增10亿元，全面投入AI应用。2026年6月，公司披露定增募集说明书，拟募资10亿元，此次定增募投项目为：“灵擎”工业AI赋能平台建设项目、“灵助”工业软件AI工具集开发项目、“灵智”具身智能AI训推平台研发项目，拟投入资金分别为4亿元、2亿元和2亿元，其余资金用于补流。
　　打造AI平台能力和模型能力，构建自主可控的AI生态，发力具身智能。“灵擎”AI中台和制造业垂域模型的开发：通过开发调度管理平台实现多模型管理和算力资源的平衡调配；打造研发域模型、制造域模型、运维域模型和质量域模型。工业软件AI工具集的开发：通过开发工业软件AI工具集插件模块，形成可复用的软件产品。打造具身智能AI场景训推平台：通过训推平台实现不同形态具身智能在不同环境、不同场景下感知、决策、执行、评估一系列行为的处理能力，解决当前制约具身智能规模化应用的环境理解、场景适配和人机交互等多维度难题。
　　目标实现AI业务成为公司收入第一大来源。公司持续优化基于云原生的工业软件和工业数据产品能力，坚守工业电气产品领先优势，All in AI，近期目标：（1）深化“All in AI”战略，攻坚工业大模型与AIAgent核心技术，推动“灵系列”产品在多个重点工业场景规模化落地，实现AI业务成为公司收入第一大来源；（2）持续优化云原生架构下“乐系列”工业软件及工业数据产品，完善行业适配模块，提升跨场景集成与数据治理能力；（3）坚守工业电气产品优势，拓展高端行业客户，维持业务营收稳步增长；（4）深化头部企业生态协同，构建全生命周期客户服务体系。
　　电气业务获得核电大单。2026年7月，公司中标海阳核电项目5、6号机组非1级反应堆冷却剂泵变频器项目，投标报价为9800万元。可以看到，公司电气业务在设备国产化的趋势下发展势头良好。
　　风险提示。产品研发不及预期；市场竞争加剧；政策性风险。