【行情复盘】
　　商品期货收盘涨跌分化，整体呈现能源化工板块上涨，贵金属、黑色板块、多数基本金属下跌的格局：
　　涨幅前三名品种：
　　燃料油：涨超4%
　　乙二醇：涨超4%
　　液化石油气、纯苯：涨超3%
　　本次能源化工板块上涨主要受中东局势升级影响，美伊冲突导致霍尔木兹海峡通航不确定性提升，市场对能源供应收缩的预期推高相关品种价格。
　　跌幅前三名品种：
　　沪银（AG.SHF）：最新涨跌幅-3.67%，成交额10641.63亿元
　　焦炭（J.DCE）：最新涨跌幅-2.51%，成交额945.18亿元
　　生猪：跌逾2%
　　本次贵金属集体下跌主要因为中东冲突推高油价，强化了美联储加息预期，美元走强叠加利率上行压制，金价、银价集体承压。
　　【重要资讯】
　　国际宏观：世界银行预计2026年全球经济增速将从2025年的2.9%放缓至2.5%，受中东冲突冲击能源市场和运输航线影响；IMF将2026年中国经济增长预期上调0.2个百分点至4.6%。本周将公布多项海内外重要宏观数据，包括美联储褐皮书、美国初请失业金人数、韩国央行利率决议、中国上半年进出口数据，本周央行公开市场有620亿元逆回购到期，7月15日还有9000亿元181天期买断式逆回购到期。
　　地缘事件：美伊中东冲突升级，伊朗宣布暂时关闭霍尔木兹海峡，美军对伊朗南部发起打击，伊朗报复性打击美国中东设施，该事件直接推高全球能源价格预期。
　　【策略建议】
　　贵金属板块：核心驱动为地缘冲突+美联储货币政策预期。多空逻辑：地缘冲突原本应该支撑贵金属避险价值，但冲突直接推高油价，强化了市场对美联储加息的预期，美元走强+实际利率上行对贵金属价格的压制超过了避险需求的支撑，因此板块集体走弱。机构观点认为黄金震荡偏弱，中期弱势，建议观望。
　　能源化工板块：核心驱动为中东地缘供应预期+宏观政策。多空逻辑：霍尔木兹海峡作为全球核心能源航道，冲突带来的供应不确定性推高能源价格，国内碳达峰行动方案长期利好新能源、绿色化工相关产业，支撑板块多头；但全球经济增速预期下调压制需求预期，对价格形成一定拖累。
　　黑色系板块：核心驱动为终端需求预期。当前市场对地产链终端需求复苏信心不足，叠加原料端焦炭焦煤前期涨幅较高，短期回调压力加大，因此全板块收跌。
　　农产品板块：核心驱动为外盘走势+供需格局。外盘CBOT谷物集体上涨，乳制品受供需结构分化影响，近月远月走势分裂，整体波动相对平稳。
　　【风险提示】
　　合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
　　波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
　　政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。
　　期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。