投资要点：
　　金刚石工业领域持续渗透，其定位有望从“工具材料”向“高端功能材料”转变。特别是在AI散热领域，工业金刚石逐渐成为从可选项变为必选项。另外在消费级领域，培育钻石价格回升，供求格局持续改善，行业内公司经营业绩有望持续改善。相关标的：沃尔德、四方达、力量钻石、中兵红箭、国机精工。
　　金刚石用于工业散热的必要性持续提升。工业金刚石性能优异，潜在应用空间广阔，其定位有望从“工具材料”向“高端功能材料”转变。随着AI算力向万卡级、十万卡级扩张，传统铜基散热已触达物理极限，金刚石散热已从“可选项”变成“必选项”，成为数据中心优化PUE、提升算力密度、降低运营成本的核心抓手。
　　AI业务结构切换加速金刚石需求。AI算力需求正在从“集中训练大模型”转向“大规模部署模型推理”，行业从重训练转向重推理。相较于推理而言，训练是间歇式大算力爆发，而推理是全年近乎满负载不间断运行，稳态持续散热成为刚需，金刚石长时控温优势在该领域优势突出。
　　培育钻石行业潜在需求广阔，价格触底回升。培育钻石行业价格拐点显现，行业供求格局持续改善。2026年上半年，中国上游生产商累计上调毛坯价格约30%，海外来看，美国Diamond Foundry近期也提价约25%。从下游市场角度来看，据Tenoris披露，2026年第二季度美国专业珠宝零售商的培育钻石珠宝销售额同比增长24%。
　　风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、产业化进展不及预期。