【锰硅硅铁】供需延续承压，双硅反弹受限
　　前期电价上涨带动双硅价格出现反弹，但双硅基本面延续承压。供应端，上周锰硅产量明显下滑，需观察后续减量的持续性﹔硅铁产量和开工向上，硅铁青海、宁夏硅铁利润相对可观，后续复产弹性仍压制盘面。需求端，双硅直接需求持稳，日均铁水滑落至241.27万吨，但钢材淡季和钢招定价下调对双硅负反馈压力犹存。成本端，锰矿外盘走弱、港口库存累积削弱锰硅成本支撑，硅铁侧兰炭及化工焦首轮提降压制成本，部分产区电价上调更多形成情绪扰动。库存端，锰矿港口库存高位累积，双硅库存压力尚未明显去化。综合看，低估值提供下方支撑，但向上仍需要供需的持续改善。
　　【焦煤焦炭】第十轮提涨落地受阻,盘面震荡回落
　　现现货端︰第十轮提涨落地受阻，钢焦博弈加剧，近期炼焦煤竞拍流拍明显上升，第十轮落地难度加大，港口贸易准一湿熄焦1720(周环比-)，准一干熄焦1950(周环比-20)，炼焦煤价格指数1704.6(周环比-9.2);蒙煤方面，蒙煤下游企业保持低位询价，市场成交情况一般，蒙古国那达慕大会三大口岸正式闭关，蒙煤供应减量，外调正常拉运，监管区库存将开始有效去库，后续蒙煤市场价格走势有待观望，甘其毛都口岸库存相对高位，现甘其毛都口岸∶蒙5原煤1180(周环比+15），蒙5精煤1386(周环比+23)，河北唐山∶蒙5精煤1570(周环比-)。期货端∶本周板块反弹后又回落，整体依然在震荡区间运行，煤焦相对较弱，和铁矿有跷跷板效应。基本面来看，机构数据显示煤焦供给依然极低，但和整体的库存情况对应不上，海煤和蒙煤去库始终不及预期，叠加下游钢材涨价不畅，钢厂利润持续被压缩后，钢厂开始减产，降低原材料采购，煤矿开始累库，现货明显转弱。中长期来看，盘面在前期高点可能兑现后，资金继续做多意愿减弱，加上焦煤的交割问题，已经提前下跌。焦煤07合约交割月前最后一个交易日在1180附近收盘，以此来确认焦煤09合约的终点∶考虑到焦煤合约受矿难影响最大，供需缺口最大，焦煤合约临近交割的时间点供需紧张有望边际缓和，但依然会受到交割问题影响，因此判断焦煤09合约进入交割博弈后大概率在焦煤07合约之下。综上，我们对焦煤09合约中长期的看法偏空，目前仍未见底。之前认为短期随着期货提前计价较多利空，加上蒙古国那达慕大会导致口岸闭关，期货会有反弹修复基差，但从这周的情况看，整体上是以震荡等待节奏为主，而且后半周随着铁水下降，期货又开始继续走弱了，后续整体对煤焦维持震荡偏弱的看法。
　　【铁矿石】铁水短期见顶，铁矿下方仍有空间
　　铁矿下方仍有空间国贸知上周钢厂库存再次出现较大幅度下滑是铁矿到港量大幅下滑所致。由于近期钢材压力较大，部分钢厂开启检修，未来一段时间铁水或将延续下滑。目前普氏的价格大约是在我们预期的年内均值左右，钢材市场步入淡季，热卷和螺纹的表需下滑，未来一段持续性的季节性走弱趋势或将带动钢材价格进一步走弱，从而进一步压制铁矿价格，另外铁水的下滑同样会抑制铁矿需求。因此对于铁矿石价格的判断仍然是以偏弱为主。价格反弹至合适位置建仓，空单可持有。