核心观点
　　媒体报道Optimus已初步定型并向供应商下发采购指引，预计产业链公司将受益于量产爬坡。据媒体报道，特斯拉在近期下发Optimus零件采购指引，要求供应商在今年9月将产能提到1000台/周，随后在年底提升到2000-2500台/周（对应年产能将超过10万台）；马斯克已评审通过Optimus的最新版本，意味着Optimus V3初步定型，将正式走向量产阶段；特斯拉对腰部、手部和颈部等部位的部分执行器以及灵巧手进行了优化调整，后续仍将重新设计头部模组。结合此前马斯克在社媒发布在弗里蒙特工厂参观Optimus生产线照片，我们预计Optimus量产按计划积极推进，Optimus如期在7-8月量产、后续产量逐月爬坡的确定性较强，预计产业链零部件公司有望持续受益于Optimus量产爬坡。
　　国内外机器人公司接连发布重要技术突破，后续宇树上市等将持续形成催化。7月9日，1XTechnologies发布新一代灵巧手，共有25个自由度、依靠腱绳驱动，全自由度支持力控制及反向可驱，具备高分辨率触觉传感能力和顺应性功能，精细操作能力显著升级，目前已具备量产能力，今年规划量产1万只。国内方面，本周蚂蚁集团旗下蚂蚁灵波科技集中发布和开源多款具身基础模型，包括视觉基础模型LingBot-Vision、空间感知模型LingBot-Depth 2.0、具身基座模型LingBot-VLA 2.0、实时交互世界模型LingBot-World 2.0、视频生成模型LingBot-Video以及具身原生世界动作模型LingBot-VA 2.0，标志着国内具身全栈模型布局取得关键进展。我们认为除特斯拉外，宇树科技上市以及其他国内外公司技术及量产进展将持续形成催化，机器人产业链将有望迎来国内外共振，进一步强化市场对于人形机器人产业信心。
　　字节跳动发布100%全液冷架构，进一步验证全面液冷逻辑。7月9日，字节跳动在开放计算中国峰会上发布全新一代兆瓦级算力系统AIRack 3.0，搭载100%整机柜全液冷散热架构及800VHVDC，进一步验证数据中心从风冷全面走向液冷的行业发展趋势。7月10日，科创新源发布定增预案，拟募集资金用于数据中心液冷部件生产建设项目、创源智热研发中心建设项目及补充流动资金，大元泵业、思泉新材等公司亦在近期宣布获得液冷订单，反映国内液冷产业链公司订单需求旺盛。随着国内外头部企业加速转向全面液冷、英伟达及谷歌新一代芯片进入出货爬坡阶段，预计全球液冷系统及组件需求将持续增长，国内液冷产业链公司有望持续受益。
　　投资建议与投资标的
　　从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长；人形机器人、数据中心液冷及燃气发电产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链公司。
　　整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等；燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力、中原内配；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、科达利、三花智控、星宇股份、模塑科技、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。
　　风险提示
　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。