硅铁&锰硅观点：供需与成本博弈，驱动盘面宽幅震荡
　　本周双硅价格走势宽幅震荡，成本推动价格重心上行，关注供需格局变动。
　　宏观：国内：6月CPI同比+1%，环比-0.3%，同比小幅回升，消费物价通缩压力边际缓和，但整体修复力度偏弱；PPI同比+4.1%，环比-0.3%。海外：美国6月非农就业数据公布大幅低于预期。
　　微观：铁水产量或将见顶，对合金需求形成弱支撑。
　　本周合金板块核心交易逻辑围绕成本底部与供需博弈展开，成本重心决定价格运行方向，供需变化主导短期波动节奏。分品种看，锰硅产业链持续亏损倒逼北方主产地主动减产，叠加短期锰矿到港环比回落、海外矿山远期报价跌幅收窄，多重因素对盘面形成支撑，但港口高价矿库存去化进度是决定行情持续性的核心约束；硅铁依托高电价形成刚性成本支撑、现货流通性偏紧利多盘面，不过市场提前计价7月中下旬主流企业复产预期，远期供给存在宽松压力。整体来看，成本抬升叠加南非矿山供给扰动共同支撑双硅短期价格震荡走强，操作以宽幅震荡思路为主；但中期终端钢厂铁水产量上行空间基本封顶，需求增量有限，一旦本轮反弹带动行业利润修复，高成本企业复产将大幅增加市场供给，供需宽松压力会重新压制价格，该风险需重点跟踪。