本周价格走势：价格加速下跌，基差小幅走强
　　本周碳酸锂期货加速下跌，2609合约收于151600元/吨，周环比下跌17180元/吨，2607合约收于151520元/吨，周环比下跌11840元/吨，现货周环比下跌10250元/吨至155000元/吨。SMM期现基差（2609合约）走强1120元/吨至3400元/吨，富宝贸易商升贴水报价-2185元/吨，周环比走强600元/吨。2607-2609合约价差-80元/吨，环比走强4180元/吨。
　　供需基本面：周产环减，库存加速去库
　　供给：国内锂盐厂周产环减，锂矿可售库存小幅回升。国内碳酸锂周产24855吨，环比减少860吨，其中辉石减产406吨，云母环减600吨，盐湖环增113吨。海外矿端，中联金统计7月初澳矿发运量约7.99万吨，较前一周的5.83万吨有所回升。据钢联资讯统计，锂矿可售库存由5.6万吨升至5.7万吨，矿端加工费约在17750-18000元/吨区间，矿端偏紧格局伴随时间推移将边际缓解。
　　需求：正极排产维持高位，下游维持补库节奏。按照则言最新排产统计，7月铁锂排产53.3万吨，环增7%，三元排产11.2万吨，环增0.4%。后续8月预计铁锂正极材料排产仍环增，原因系正极新增产能投产等。车端，据乘联分会数据，7月1-6日全国乘用车厂商新能源批发19.8万辆，同比增长15%，环比上月同期增长5%，今年以来累计批发685.5万辆，同比增长10%；7月1-6日新能源零售17.2万辆，同比增长12%，环比上月同期增长3%，零售渗透率64.5%。储能端，本周（7.2-7.8），储能市场项目合计招标规模达1.54GW/3.96GWh，同比下降68.74%，环比下降56.00%；储能市场项目合计中标规模达3.83GW/8.08GWh，同比下降31.06%，环比下降10.12%。价格方面，1.9715小时储能系统EPC单价在1.168元/Wh，2小时储能系统EPC单价0.608-1.48元/Wh区间，2小时储能系统单价在0-0.722元/Wh。2.02小时储能系统单价在1.039元/Wh。
　　库存：按照SMM大样本指标统计，本周碳酸锂加速去库，行业库存124381吨，较上周去库3423吨。按照SMM小样本指标统计，本周碳酸锂加速去库，行业库存92236吨，较上周去库2337吨。库存结构看，下游库存环减1113吨至50339吨，冶炼厂环减1175吨至12415吨，其他环节环减50吨至29482吨，各环节均呈去库状态。本周期货仓单继续减少至48206手，较上周减少338手，仓单持续去化。
　　后市观点：加速下跌后，关注底部支撑
　　短期看，本周碳酸锂期货大幅下跌，主要因供给恢复预期，叠加二级市场锂矿板块下跌回落等悲观情绪宣泄。整体看，当前碳酸锂供需仍维持紧平衡格局，周度库存继续去化，但市场更多交易2027年的过剩预期。后续市场关注点在于江西矿山复产体量及节奏，此会影响三季度供需平衡，叠加津巴布韦后续到港量增加，对后续的供应构成偏宽松预期，此对盘面上方空间构成压制。不过整体而言，在淡季下游排产强劲和去库预期的支撑下，碳酸锂盘面底部亦具备一定支撑，尤其是在年底电池抢出口、储能抢装等需求预期之下，盘面后续仍有反弹驱动，但反弹的上限将较此前降低。因此，短期盘面以宽幅运行为主，波动明显放大，下方空间可参考前低，在无更剧烈的利空出现之前，盘面较难以跌破前低位置。后续，建议重点关注海外矿发运节奏、国内矿山后续复产进展、下游需求增速持续性等。
　　单边：短期超跌后或有反弹修复，预计期货合约运行区间为14.5-16.5万元/吨；
　　跨期：暂无推荐；
　　套保：波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保；
　　风险点：下游需求负反馈、隐性库存显性化、市场监管加严、电车销量不及预期等。