宏观方面，美国就业数据降温，同时沃什此前表态整体偏鸽，市场加息预期有所缓解，但中东局势再度恶化，能源价格走高或再度推升通胀预期，对铜价形成压制，关注下周CPI与PPI数据。
　　供给端，TC持续走弱，废铜政策偏紧，国内电解铜有计划外检修减产压力。近期刚果金KCC因税务问题被查封停产，其近两年电解铜产量约为19万吨，短期或对铜供应形成扰动，需关注后续复产进展。需求端，受台风天气影响，下游积极备货，使得国内社会库存大幅去化，现货流通收紧，现货升水进一步走高，但需求仍处于相对淡季，后续库存变化仍更受供给端影响。当前市场对美国加征铜关税预期为2027年加征15%关税，后再提高，若符合预期将对铜价形成向上驱动。综合来看，宏观政策仍有不确定性，近期AI叙事再起对铜价有提振作用，但美铜关税尚未落地，市场预期仍存，短期铜价或以宽幅震荡为主。