结论：猪价处于长期筑底阶段，下方空间有限，政策严控，且行业长期严重亏损，后期产能去化明确；8月最严环保政策施行，中小散或加速退出。校园假期及饮食清淡影响，需求淡季。
　　风险点：远月价差、疫病、食品安全等
　　行情跟踪：生猪主力2609合约本周冲高回落，技术上延续弱势。生猪现货价格反弹明显，郑州外三元价格涨至11340元/吨附近。基差震荡走强，现货贴水收窄。
　　供需情况：（1）猪价反弹明显，养殖亏损幅度收窄。据wind：截至7月3日，外购仔猪养殖利润为-297.67元/头，亏损收窄；自繁自养为-305.12元/头，亏损收窄。近期豆粕价格反弹，玉米价格回落；牧原5月的完全养殖成本为11.6元/kg，面临大幅亏损。长期亏损情况下，已有大型猪场破产，中小猪场更是困局难改。
　　（2）政策严控，9省下达减产任务；环保政策或加速中小散退出。近期农业农村部给9省下达减产任务，按区域分解完成3750万头能繁母猪存栏调控目标；且联合国家发改委多次召开生猪产能调控会议，明确9月底前完成产能压减与低效母猪淘汰。规模厂产能去化持续：6月能繁存栏为484.67万头，环比续降；老猪淘汰为15.72万头，环比续增；中小散能繁存栏也持续下降，老猪淘汰量增加；中小散淘汰比率升至11.23%，远高于规模厂的3.24%。8月15日号称史上最严的《中华人民共和国生态环境法典》将落地执行，或加速清退不达标猪场（多为中小散户）。
　　6月仔猪出生量微降，销量微增；规模厂商品猪存栏为3661.3万头，环比继续下降，但在近年同期高位；中小散商品猪存栏环比微降，近年同期高位。生猪产能去化或加速
　　（3）需求淡季来临。校园假期到来，且夏季高温不利猪肉消费。6月规模厂商品猪出栏量为1199.33万头，环比回落，但同比仍增11.4%；中小散商品猪出栏60.25万头，环比回落，同比增24%。下游屠宰企业阶段亏损，企业开工率回落；截至7月10日，135家屠宰企业开机率为33.71%，环比回落。5月全国生猪屠宰量为3912万头，环比增加，同比增加21.6%。5月猪肉及猪杂出口合计为17.1万吨，环比回落，同比下降14.5%；1-5月累计仍同比下降15%。