铜
　　【行情资讯】
　　亚太股市回暖，原油回落，铜价明显拉升，昨日伦铜3M合约收盘涨1.71%至13481美元/吨，国内沪铜主力合约收至103920元/吨。昨日LME铜库存减少2900至307750吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较周一减少逾2万吨，保税区库存较周一减少，上期所日度仓单减少0.3至5.3万吨。华东地区现货升水期货150元/吨，下游仍有一定的备货情绪，盘面近端走强，基差报价抬升。广东地区铜现货升水期货70元/吨，持货商挺价意愿仍强，交投环比有所下滑。国内铜现货进口盈利继续扩大。精废铜价差报1650元/吨，环比小幅缩窄。
　　【策略观点】
　　市场淡化中东冲突的影响，情绪面改善。产业上看，铜原料供应维持紧张，铜价下方仍有支撑，当前美国关税仍有不确定性，若关税落地且有进一步征税的预期，铜价有望走强；如果关税预期消除，对铜价的冲击也会比较大。今日沪铜主力运行区间参考：102600-105000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13200-13700美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　市场情绪改善，铝价下探回升，昨日伦铝3M合约收盘涨2.29%至3210美元/吨，沪铝主力合约收至23105元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量微增至62.3万手，日度仓单减少0.2至39.2万吨。铝锭社会库存较周一减少逾3万吨，铝棒社会库存较周一小幅减少，昨日铝棒加工费分化，下游刚需采买为主。国内华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，下游有一定的备货情绪。昨日LME铝锭库存减少0.2至28.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
　　【策略观点】
　　中东电解铝复产进程有所加快，但盘面对此已有相对充分的反应，由于复产仍需时间，且冲突不确定性加大，预计电解铝供应维持阶段性短缺；国内铝锭进口亏损缩窄，但铝价重心下移和原再铝价差处于低位提振消费，因此即使在淡季背景下，铝库存仍维持去化，为铝价提供偏强支撑。如果库存延续较快去化，铝价有望震荡回升。沪铝主力合约运行区间参考：22900-23300元/吨；伦铝3M运行区间参考：3150-3260美元/吨