钢材
　　【行情资讯】
　　7月9日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3091元/吨，涨跌幅-0.16%（-5元/吨），持仓量为203.30万手，环比减少9654手。当日注册仓单42791吨，环比增加2439吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3160元/吨，环比平；上海汇总价格为3190元/吨，环比跌10元/吨。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3298元/吨，涨跌幅-0.06%（-2元/吨），持仓量为163.76万手，环比减少16747手。当日注册仓单364419吨，环比增加7161吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3320元/吨，环比平；上海汇总价格为3320元/吨，环比跌10元/吨。
　　 【策略观点】
　　宏观方面，本周内外宏观整体偏空压制螺纹、热卷，海外端7月1日欧盟钢铁进口新规落地大幅削减免税配额并加收高额关税，直接冲击热卷出口。美伊局势扰动，美元指数以及原油走强，铁矿及双焦能源类边际利好跟涨。国内7月1日公布6月官方PMI制造业小幅回暖但建筑业PMI走弱，百强房企拿地、新房成交持续低迷，叠加南方汛期降雨拖累工地施工，终端建材需求走弱。本周暂无地产、基建强力刺激政策，市场等待月末政治局会议，仅高端制造相关政策长期利好热卷、短期难对冲淡季利空，多重宏观利空共振推动成材震荡下行。
　　黑色系短期震荡，钢价震荡偏弱。基本面来看，铁水产量降幅较大，符合预期，钢厂盈利率大幅下挫后，根据检修计划预计下周仍将下滑。螺纹产量下降，表需大幅下滑，依然累库，后续受高温和南方降雨影响，下游建材需求预期将持续偏弱。热卷表需回升，受钢厂七月排产影响，铁水从建材流向板材，后续出口计划增量较多，但实际出口仍需验证。现货端，报价稳中个跌，成交一般。成材后续减产预期，自身基本面边际缓和。总体来看，煤炭端山西产量难以短时间恢复，现货价格高位运行，短期难大跌，对钢材成本支撑仍在。铁矿石自身基本面偏弱，受大矿谈判以及BHP罢工消息扰动反弹，但受需求压制上行高度有限，维持震荡格局。预计后续铁水下滑后，炉料端将边际走弱，钢材成本支撑逻辑有所松动，黑色系整体可能小幅负反馈，价格中枢缓慢下移。估值角度，钢价目前估值中性偏低，但仍有下跌空间。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，以商品指数作为宏观指引，反弹试空。