PB-ROE模型方法
　　根据时间序列PB-ROE模型计算残差，模型残差是市场实际估值超出基本面合理估值的部分，即实际估值相对于合理估值的偏离，将其定义为PB-ROE估值偏离度。
　　当偏离度>0时，实际PB高于基本面合理值，市场情绪高涨，风险偏好提升。
　　当偏离度<0时，实际PB低于基本面合理值，市场情绪低迷，风险偏好下降。
　　PB-ROE估值偏离度与可投资区域
　　PB-ROE估值偏离度与下周指数涨幅总体正相关，并且有统计显著性。当偏离度明显超越历史均值时，市场情绪极度高涨，可配置高仓位；而当偏离度明显低于历史均值时，市场存在较强安全边际，下跌空间有限，可配置中高仓位。
　　我们以PB-ROE估值偏离度的历史均值±1倍标准差为界，确定仓位信号。
　　本周仓位观点
　　截至2026/7/3，市场整体PB-ROE估值偏离度为0.0142，尽管市场整体估值抬升较多，但以与历史均值的偏离标准差倍数来衡量，当前估值偏离度位于均值-1倍标准差之下，触发中高仓位信号，本周(2026/7/6-2026/7/10)模型仓位信号为中高仓位(70%-90%)。
　　风险提示
　　量化报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的模型和结论可能失效。
　　模型结论是周度战术仓位观点，并不代表对市场长期方向的看法。