股指期货方面，周三盘面弱势，量能持续收缩，行业指数中仅计算机、煤炭、银行等少数行业上涨，电信、非金属材料、机械领跌。市场弱势和以下因素有关，其一，地缘局势再生变数，原油价格冲高，黄金价格走低，市场再度陷入不确定性；其二，日韩市场弱势，全球资金近期撤离半导体为代表的科技行业，诱发强动量板块回撤；其三，美元指数上行再度压制有色等汇率敏感品种。从资金流入方向来看，一类资金坚守科技权重，科创50逆势飘红，另一类资金在能源+红利双重属性的资产进行布局，资金优先在大盘避险进一步拖累小微盘指数走势。指标维度，观察到MO期权成交额PCR/成交量PCR再度进入高位，并逼近2的关口，隐含近期布局MO虚值看涨的资金增多，同时结合历史经验，中证1000或距离阶段底部不远。配置上，以防御思路进行配置，红利+IM多单可继续关注，权重配置上短期更建议向红利倾斜。
　　股指期权方面，昨日各个期权品种的市场成交额涨跌互现，整体流动性小幅抬升。以在期权标的中走势相对偏强的科创50ETF期权为例，品种持仓量PCR指标快速下行，或表明市场整体情绪走弱。受到行情影响，期权隐含波动率有所回升，但目前隐波绝对值仍处于阶段高位。因此期权策略仍以谨慎为主，在持有权益底仓的基础上，可考虑备兑或者领口进行持续防御。
　　国债期货方面，昨日央行单日实现净回笼850亿元，延续月初以来的净回笼节奏，资金面整体波动平缓，保持均衡偏松的状态。当日债市波动主要受10年期国债发行事件带动：上午全期限品种收益率小幅上行，发行结果落地后，国债期货快速拉涨，现券也呈现明显走强。叠加当前债市流动性处于偏强水平、A股市场表现平淡，市场资金对债市的关注度明显提升，进一步提振了多头做多情绪。展望后续行情，短期地方债发行节奏放缓、7月作为传统信贷小月、实体需求修复滞后这几重支撑下，宽松的资金环境将推动债市情绪有所修复，不过受供给预期等影响，整体行情大概率仍将维持震荡运行的格局。
　　风险因子：1）美债利率上行；2）科技板块虹吸流动性；3）期权市场流动性不及预期；4）基本面表现好于预期；5）供给超预期；6）货币政策不及预期。