黄金观点：地缘冲突推升通胀担忧，黄金反弹仍受利率约束。
　　逻辑：美国连续对伊朗发动打击，特朗普称与伊朗停火“已经结束”，中东局势再度升温。短期来看，地缘升级本应提升黄金避险需求，但当前市场更关注其对能源价格和通胀预期的影响。油价上涨叠加美国此前撤销伊朗原油销售豁免，使市场担忧能源冲击重新抬升通胀，从而强化美联储维持高利率更久、甚至重新加息的可能性。对无息资产黄金而言，这一路径削弱了传统避险买盘的支撑效果。
　　美联储6月会议纪要显示，部分官员认为存在加息理由，虽然最终仍支持维持利率不变，但会议纪要整体反映出通胀担忧上升，而劳动力市场担忧略有缓和。换言之，政策重心仍更偏向控制通胀，而非快速转向宽松。近期黄金已较中东战争前水平明显回落，前期三年牛市中的部分获利盘持续兑现，并一度跌破4000美元关口。不过，目前尚未看到大规模做空仓位形成，说明市场更多处于多头降杠杆和仓位再平衡阶段，而非趋势性空头主导。
　　中长期看，中国央行持续购金、亚洲黄金配置需求和香港黄金清算系统试运行仍为黄金提供结构性支撑，但短期价格仍主要受利率端牵引。若油价继续上行并推升通胀预期，实际利率难以明显回落，黄金反弹空间仍将受限；若美伊冲突阶段性缓和、油价回落，则利率压力有望边际缓解，黄金或获得低位修复机会。（以上数据与新闻均来自彭博终端）
　　展望：短期黄金或维持低位震荡，地缘冲突反复提供阶段性支撑，但能源通胀和美联储偏鹰预期仍限制反弹空间。后续关注美伊冲突演化、油价变化、美联储官员表态、美元指数和美债收益率走势。
　　白银观点：白银低位修复，但资金结构仍偏脆弱。
　　逻辑：白银小幅修复，但整体仍处于低位高波动状态。与黄金相比，白银缺少央行购金这一稳定需求支撑，且金融属性、工业属性和资金弹性叠加，使其在美元、美债收益率、工业金属和风险偏好变化中更容易放大波动。当前美伊冲突推升能源价格和通胀担忧，市场重新定价高利率环境，对白银估值形成压制；同时，工业属性使白银在全球增长预期和工业金属情绪偏弱时更容易承压。