核心观点-PX/PTA
　　- （1）成本端原油：OPEC+维持控产节奏，供给端存支撑；欧美夏季出行旺季、储备回补带来阶段性需求利好。美联储政策、全球经济强弱及中东地缘反复将持续扰动盘面，冲突升温易触发短期油价脉冲上行，三季度原油预计宽幅震荡。
　　- （2）PX：二季度PX产能利用率为82%，环比-9.29%，PX产量为899万吨，环比-7.83%；亚洲PX产能利用率为70%，环比-12.50%，亚洲PX产量为1385万吨，环比-11.92%。三季度就目前炼厂公布的计划来看，7月国内依旧存在部分检修计划，8-9月检修装置陆续复产，但实际检修及重启落地情况可能还需要重点关注原油供应情况。
　　- （3）PTA：二季度PTA产能利用率为66%，环比-13.83%，PTA产量为1679万吨，环比-11.89%；三季度就目前炼厂公布的计划来看，7月国内依旧存在部分检修计划，8-9月检修装置集中复产，叠加加工费尚可，行业负荷稳步抬升，但实际检修及重启落地情况可能还需要重点关注原油供应情况。
　　- （4）聚酯：二季度聚酯产能利用率为80%，环比-1.80%，聚酯产量为1894万吨，环比-1.52%。三季度聚酯开工预期将逐步回升，当前终端订单依旧偏弱、原料成本承压，工厂降负避险，开工处于季度低点；8至9月纺织传统旺季逐步启动，刚需订单回暖。叠加成品库存不高，企业预期将逐步提负，风险点在于原油供应恢复情况。
　　- （5）总体逻辑：
　　-二季度PX、PTA行情主要受原油成本波动牵引，供需方面，PX、PTA集中检修致货源收缩，需求端聚酯开工同比低位，供给及需求均处于较低位置。
　　-展望三季度，预计成本端原油价格波动仍将主导PX、PTA行情，供需方面，若原油供应未缓解，PX与PTA供给减量或将延续，若原油供给缓解，8-9月份PX、PTA开工或将陆续恢复；需求端二季度处于传统旺季，且当前开工及库存均处于较低位置，开工预期将逐步回升。总体来看，在地缘扰动与聚酯传统需求旺季预期的影响下，PX、PTA价格预计宽幅震荡为主。
　　-观点：价格跟随地缘宽幅震荡为主。
　　-重点关注：中东地缘、PX装置开工、PTA开工、聚酯开工。