核心观点：西南加速复产，工业硅低估值下或偏震荡
　　供给端：二季度得益于工业硅用电价陆续下降带动成本大幅下降，西南硅厂平均利润由亏损逐渐转向盈利，云南四川硅厂开工率从二季度中期开始持续走高，带动西南产量大幅增长。目前西南产量处于中性略低水平，关注后续随着丰水期深入西南地区能否持续大幅增产。
　　-需求端：二季度有机硅厂整体开工率处于中性偏低水平，后续看部分厂家产线检修贯穿整个季度，预计后期整体开工仍然受限，不过若利润持续回升需要关注企业具体执行情况。光伏终端需求延续弱势，多晶硅行业开工维持低位，不过西南进入丰水期后刺激部分低成本产能复产带动二季度后期产量略有增长，目前多晶硅供需宽松格局未变，关注后续有无行业管控相关政策出台。
　　-库存端：目前交易所仓单处于历史中性偏低水平，现货库存仍处于历史高位。整体看复产加快使得工业硅库存压力可能进一步偏高，但需警惕低估值下可能的检修行为。
　　-总结：震荡。
　　-关注事件：电力供应政策、光伏补库情况