【行情复盘】
　　上周CBOT大豆及豆油整体呈区间震荡偏弱运行，周五因美国独立日假期，CBOT交易所休市；截至上周收盘，CBOT大豆主力合约报1146.75美分/蒲，周跌幅0.71%；CBOT豆油主力合约报65.56美分/磅，周跌幅2.21%；国内连豆油周内同步承压运行，截至上周五收盘，豆油P2609合约收于8406元/吨，周跌幅0.41%；
　　【宏观面动态】
　　1.美国农业部（USDA）6月底发布的种植面积报告显示，2026年美国大豆种植面积预计达到8536.5万英亩，较3月份的播种意向报告上调66.5万英亩，同比增长415万英亩，基本符合市场预期。
　　2.据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）发布的农业干旱监测数据显示，截至6月30日，美国大豆产区处于中度及以上干旱（D1+）的比例为19%，较前一周的22%减少3个百分点，但较去年同期增加了11个百分点；截至6月28日，美国大豆优良率为65%，较前一周下降1个百分点。
　　3.据美国农业部（USDA）6月30日发布的季度库存报告显示，截至2026年6月1日当季，美国大豆总库存约10.6亿蒲式耳，同比增长5.3%，略高于市场预期的10.46亿蒲式耳。
　　4.据美国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，2026年5月成员企业大豆压榨量为2.088亿蒲式耳；豆油库存降至17.35亿磅，为五个月低点；1-5月美豆油累计产量438万吨，同比增加33万吨。
　　5.据阿根廷政府5月下旬公告，阿根廷将逐步下调大豆及制成品出口税，2027年大豆出口税每月下调0.25%，2028年每月下调幅度加大至0.5%，豆油出口竞争力将提升。
　　6.据海关总署及钢联到港跟踪数据，2026年7月进口大豆预估到港1100万吨，6月实际到港1073.8万吨，6-8月月均到港维持千万吨以上水平；截至7月1日，沿海油厂大豆筒仓库存升至745万吨，同比明显偏高。
　　7.美国农业部数据显示，截至6月25日当周美国2025/2026年度大豆出口净销售为4.2万吨，低于30-65万吨的市场预期，前一周为45.5万吨；2026/2027年度大豆净销售18.3万吨，前一周为90.2万吨。
　　8.美国农业部（USDA）发布的月度油籽压榨报告显示，美国2026年5月大豆压榨量为639万短吨（2.131亿蒲式耳），2026年4月为653万短吨（2.18亿蒲式耳），2025年5月为611万短吨（2.04亿蒲式耳）。数据显示，5月毛豆油产量为24.7亿磅，较2026年4月减少2%，但较2025年5月增加2%
　　【后市展望】
　　当前豆油市场整体延续供需宽松格局，国内油厂库存增至120.98万吨，但累库增速边际放缓，近期受海关抽查进口大豆流向的影响，下游提货意愿受到提振，周内散油成交明显放量；7月进口大豆预估到港量达1100万吨，6至8月月均维持千万吨以上水平；尽管多地油厂检修导致压榨量阶段性回落，但随着7月集中复产，开机率将持续回升；USDA面积报告确认新季种植面积同比增加415万英亩至8536.5万英亩，现阶段市场焦点正逐步转向美豆单产的兑现情况；美国生柴政策仍托底豆油的中长期需求，NOPA数据显示5月美豆油库存降至17.35亿磅的五个月低点；在EPA可再生燃料规则下，RVO义务量预计将支撑美豆油生柴消费增量达200-300万吨；综合来看，后续需持续关注7-8月美豆优良率及产区降水、月度大豆到港量与油厂开机节奏，随着9月后到港量回落及四季度备货需求回暖，盘面存在阶段性修复预期。
　　【操作策略】
　　单边：短期可依托上方阻力位，考虑逢高分批轻仓试空，若盘面受天气炒作或宏观情绪提振形成有效突破，须严格止损。
　　套利：无
　　期权：考虑构建熊市看跌价差策略