本周（2026.6.27–2026.7.3，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅4.77%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.54%、0.20%，超额收益分别为-4.24%、-4.97%。
　　大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为318.8元/吨，较上周-3.0元/吨，较2025年同期-29.7元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、两广地区、东北地区、华东地区、西北地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长江流域地区（-5.7元/吨）、泛京津冀地区（-3.3元/吨）、华北地区（-4.0元/吨）、中南地区（-3.3元/吨）、西南地区（-10.0元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为66.0%，较上周+0.2pct，较2025年同期+0.3pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为42.8%，较上周+0.7pct，较2025年同期-0.4pct。（2）玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1111.0元/吨，较上周-3.1元/吨，较2025年同期90.0元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为6934万重箱，较上周-72万重箱，较2025年同期+1103万重箱。（3）玻纤：本周国内无碱粗纱市场报价淡稳运行为主，各池窑厂近日观望。截至7月2日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3600-3900元/吨不等，成交价格环比无变化，多数产销较弱；全国企业报价均价在3791.00元/吨，环比持平，同比上涨3.33%，同比涨跌幅较上周无变化；近期国内电子纱市场主流产品G75及7628电子布价格再次提涨，涨幅较大，另细纱、超细纱价格亦有明显提涨。本周电子纱G75主流市场成交价格在16500-17000元/吨不等，成交均价在16393.8元/吨上下，较上一周均价上涨15.04%；7628电子布成交价格涨至8.5-8.7元/米不等，成交按量可谈。
　　周观点：（1）6月各国制造业PMI表现不一，中欧日略强于季节性，但美略弱于季节性，总体都处于扩张区间，主要拉动是AI算力投资的强劲增长。但Meta对算力使用的新姿态，加上此前供应链价格博弈和NV提供供应链融资，使得市场开始担忧海外算力投资的速度是否放缓。从我们的角度来看，中国大模型陆续突破“可用”的门槛，得到全球大量用户的使用，会加快淘汰美国的非头部模型企业，国产算力产业因此得到加速发展和重估。短期来看，上游物料电子布和工程设备洁净室的景气仍在上升。我们建议加大配置科技方向，建议关注中国巨石、深桑达A、中材科技、宏和科技、亚翔集成、柏诚股份等。其次可以配置部分红利价值方向，建议关注兔宝宝、顾家家居、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居、中国交通建设等。再次关注处在价格低位的工程建材品种，东方雨虹、科顺股份、三棵树、中国联塑、旗滨集团、坚朗五金、海螺水泥等。中长期而言，中国国力的相对上升，消费和科技白马公司值得战略性逢低关注。（2）科技方面，AI硬件投资方兴未艾，十五五期间科技自立自强是重中之重，国产半导体有望加快发展，尤其是先进制程。建议关注洁净室工程板块，受益于计算、存储、面板价格的上涨，半导体资本开支预期持续升温，亚翔集成、柏诚股份和深桑达。建议继续关注玻纤板块，受益于高阶PCB需求放量，电子布产能紧张加剧，中国巨石、中材科技、宏和科技等。建议继续关注太空光伏板块的上海港湾，公司在商业卫星能源系统和空间钙钛矿组件行业处于龙头领先位置，且订单高增长。AI端侧应用上，随着模型和算力的匹配，智能家电有望加速发展，建议关注智能摄像头行业龙头萤石网络、清洁机器人龙头石头科技、科沃斯和家电龙头美的集团、海尔智家。（3）海外方面，全球经济处于双重推力之下，一方面是科技革命带来的AI基建和美欧财政扩张继续推动能源等基建，另一方面是地缘冲突推动库存中枢上行。经济增长和通胀的韧性将比较强。除了欧美地区，出海企业也在大力开发东南亚、中东、非洲等市场，亚非拉等南方国家在深化工业化之时，城镇化也在发展。综合新兴国家收入占比以及本土化的能力和技术实力，建议关注华新建材、上海港湾、科达制造、中材国际、爱丽家居。
　　各细分行业观点：
　　1、玻纤：随着rubin等AI服务器拉动出货，特种电子布价格有望放大。丰田织机产能持续转向特种布，普通电子布供给持续紧张，6、7月普通电子布涨价幅度持续扩大，且厚布涨幅超过薄布。粗纱2025年以来较强内需支撑下新增产能逐步消化，供给冲击最大的阶段已经过去。行业盈利仍处历史低位，资本开支持续放缓，中期新增产能有限。我们测算2026年粗纱/电子纱有效产能有望达到759.2万吨/107.7万吨，分别同比增加6.9%/7.3%。（2025年全年有效产能测算值同比分别增加14.8%/6.7%），我们判断2026年行业粗纱库存有望稳中下降，推动行业景气低位继续复苏。推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、宏和科技、国际复材、山东玻纤等。
　　2、水泥：（1）行业供给侧主动调节的力度和持续性有望维持。产能置换加速落后/僵尸产能退出，中期熟料产能利用率有望提升。（2）我们判断2026年在龙头引领下供给自律共识强化，行业错峰力度不断增强，