资讯：南宁白糖现货价5290.0元，昆明白糖现货价5135.0元，新疆棉花现货价17790.67元。
　　盘面：美白糖收14.81，涨跌幅-1.00%。美棉花收77.11，涨跌幅-1.01%。
　　供需：
　　白糖：巴西减产叠加印度出口受限，国际糖价获支撑。
　　棉花：新棉上市压力不减，下游消费复苏缓慢。
　　库存仓单：郑糖仓单23796.0张，涨跌幅为3.88%；郑棉仓单10955.0张，涨跌幅为-0.40%。
　　结论：
　　白糖：近期国际白糖市场呈现偏强震荡格局。主要产区巴西因持续干旱导致甘蔗单产下降，压榨进度放缓，而印度政府维持出口限制政策，全球贸易流收紧。同时，泰国糖厂开榨延迟引发市场对亚洲供应缺口的担忧。需求端来看，中东及非洲进口商积极补库，但高糖价抑制部分采购意愿。国内方面，郑糖跟随外盘波动，加工糖厂挺价意愿较强，现货交投以刚需为主。整体来看，在巴西产量尚未明朗前，市场情绪偏向谨慎乐观，但需警惕宏观因素对商品市场的联动影响。
　　棉花：近期棉花市场延续弱势整理。北半球新棉集中上市，巴西棉与美棉到港量增加，国内商业库存持续累积，供应端压力显著。需求端表现疲软，纺织企业订单不足导致原料采购以随用随买为主，纱线库存去化缓慢。此外，化纤替代效应增强进一步挤压棉花消费空间。国际市场方面，美国农业部下调全球消费预期，但中国进口配额发放节奏尚未明显提速，美棉出口签约进度落后于去年同期。短期来看，供需宽松格局难以扭转，市场缺乏实质性利多驱动，但种植成本支撑及政策托底预期或限制下方空间。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善