公司发布股份回购+股权激励双计划，彰显长线发展信心，我们认为高伟当前位置被明显低估，继续看好公司长线空间，维持“强烈推荐”投资评级。
　　高伟发布股份回购+股权激励，彰显长线发展信心。高伟电子最新公告股份购回计划，可在2026年7月3日至2027年7月3日期间，以不超过3.2亿港元的总代价购回自身股份。同时，高伟电子向181名董事及员工授出1292.9万股奖励股份，占发行股份1.49%，其中4名董事占0.21%，待相关承授人达成归属条件及业绩考核目标后，自授予日满一周年起至授予日满五周年止分五期解锁归属。我们认为，股份回购+股权激励双计划同时落地，彰显公司长线发展信心。
　　短期看，苹果全年销量预计稳中有升，高伟26H1业绩有望优于市场预期。虽然市场担忧苹果Mac和Pad涨价，我们认为这是苹果综合存储等物料成本上涨和产品价格弹性作出的最新调整，事实上，非苹果阵营在3-4月份已经作出涨价和砍掉低阶产品线的库存。苹果整体产品定位高端，加上前期一直没涨价，已经获得大量份额提升。我们认为，今年苹果凭借优秀的供应链管理和产品定位，上半年销量增加叠加下半年折叠机等新品迭代等，iPhone上半年和全年销量仍然能有稳中有升的局面；而高伟在苹果体系还有份额和经营效率提升的alpha，我们判断高伟电子H1业绩有望优于市场预期。
　　展望中长线，苹果现有光学份额持续提升且未来望切入主摄大市场，同时深度参与苹果多款全新品类。在现有手机产品线，苹果手机光学未来几年仍有玻塑混合、可变光圈、潜望新方案等诸多看点，苹果摄像模组市场规模将高达200+亿美金，公司超广角、潜望式摄像头份额仍在稳步提升，同时公司中长期有望切入主摄100+亿美金新市场。其他新品方面，苹果26-27年有望发布折叠机、20周年版手机、AI耳机、AI眼镜、家居机器人等全新品类，高伟深度参与大客户多个新品料号，带来新的增量空间。
　　前瞻卡位MicroLED、机器人等新领域，打开长线成长空间。1）MicroLED：公司积极布局MicroLED相关光学技术，有望挖掘光通信、AR等领域的创新应用机遇，培育未来成长新动能。2）机器人：公司凭借在光学高精度光学感知产品领域的深厚积累，前瞻布局机器人新业务，有望与立讯系公司协同成长，带来长线成长空间。
　　维持“强烈推荐”投资评级。我们认为在本轮存储成本上涨背景下，凭借苹果优秀的供应链管理和产品定位，其相关环节将更具韧性，而高伟在苹果体系还有份额、新品参与和经营效率提升的alpha。高伟作为苹果光学摄像头核心供应商，手机光学份额持续提升且中长线望切入主摄大市场，同时深度参与折叠机、20周年版手机、AI耳机、眼镜、家居机器人多款全新品类，同时前瞻卡位MicroLED、机器人等新领域。我们预测公司26/27/28年营收为43.0/53.4/71.8亿美元，归母净利润为2.41/3.00/4.03亿美元，当前市值对应PE为10.8/8.7/6.5倍，高伟显著低于港股及A股可比公司，当前位置被明显低估，继续看好长线发展空间，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，新业务拓展不及预期，行业竞争加剧，技术迭代风险。