核心观点
　　市场表现回顺:近一个月行业行情继续呈现显著分化与整体承压特征。2026年5月29日至6月30日，中信一级行业中7个行业录得正收益、23个行业下跌，行业月度平均收益率为-4.41%、中位数为-8.44%;电子、建材、通信分别上涨33.43%、19.83%、16.06%，成为本月最主要的强势方向，煤炭、商贸零售、电力及公用事业等行业跌幅居前。
　　行业扩散指数变化:扩散指数景气度仍集中于资源品、高端制造和TMT方向，但全行业景气宽度较上月收缩。截至2026年6月30日，扩散指数排名前六行业为有色金、电子、煤炭、通信、电力设备及新能源、基础化工，最新值分别为0.953、0.927、0.896、0.887、0.860、0.798;底部行业集中于综合金融、食品饮料、非银行金融、消费者服务、银行和商贸零售。
　　扩散指数行业轮动策略跟踪情况:基础扩散指数Top6策略6月收益率为3.34%，同期行业等权基准收益率为-3.88%，月度超额收益7.21个百分点;2026年以来策略年化收益率为33.31%，继续显著跑赢基准。剔除高拥挤策略6月因持有均衡配置与基准表现基本一致,但6月末信号已转回过滤后的Top6组合;低波扩散策略受煤炭、公用事业等低波组合结构拖累，6月相对基准录得负超额。7月基础组合建议关注有色金属、电子、煤炭、通信、电力设备及新能源、基础化工六个行业;剔除高拥挤策略建议转回Top6配置(同基础策略);低波扩散组合建议关注家电、电力及公用事业、煤炭、基础化工、电力设备及新能源、石油石化
　　风险提示:报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。历史收益不代表未米业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。