核心观点：
　　近年来，市场风险偏好持续抬升，一方面依托AI技术迭代驱动，另一方面也得益于全球市场相对宽松的货币政策。展望2026年7月，在地缘冲突、通胀、全球经济K型分化等错综复杂背景下，针对海外、国内、商品市场，重点关注以下逻辑变化：1）海外市场，“地缘冲突推升能源价格”转向“能源供给恢复与美联储政策框架重估”；2）国内市场，经济增长仍保持韧性，出口增速改善延续，财政政策持续蓄力；3）商品市场，关注定价逻辑分化，原油警惕“供给恢复与风险溢价回摆”，黄金重视“实际利率约束”。
　　重要提示：本报告所述策略建议仅供研究使用，参阅者应根据自身的风险承受能力、目标和期限，选择与自身情况相匹配的基金品种和配置策略。
　　策略思路：
　　权益基金：坚持长期投资，聚焦确定性方向。1）稳健策略：以盈利稳定、现金流较好、分红能力较强的资产作为基础配置，例如红利、大盘价值、核心资产等相关基金品种，有助于提升组合抗波动能力。2）长期策略：围绕景气度较高、契合国家经济转型方向的领域进行中长期布局，例如“科技成长”、“绿色转型”、“国产替代”、“产业安全”、“六张网”等相关方向，关注具备真实业绩支撑和长期产业空间的基金品种，避免单纯追逐短期主题热度。
　　固收基金：发挥低波动优势，降低收益预期。1）期限策略：中短久期品种更稳健，拉长久期虽然能够增强组合弹性，但在利率中枢较低阶段，风险收益性价比有所下降。2）品种策略：以金融债、利率债和高等级信用债为主的固收品种相对更稳健；信用下沉是提高组合收益可行方式，但需风险承受能力匹配。
　　QDII基金：丰富收益来源，重视波动与预期管理。1）权益QDII：AI迭代仍是全球科技股核心支撑，龙头盈利与产业趋势优势明确，但美联储削减前瞻指引、锚定物价稳定等约束下，海外流动性边际收紧，高估值科技股波动可能放大。权益QDII配置需聚焦盈利兑现与估值匹配，避免追高。2）原油QDII：市场的核心逻辑从“地缘冲突推升供给风险溢价”，转向“霍尔木兹通行后的供给修复与风险溢价回落”，可能会继续对油价形成压力。后续，应重点关注通行恢复、实际出口量、库存变化和供需预期差。3）黄金QDII：美元体系影响力趋弱、全球央行购金、美元资产估值风险与地缘不确定性等因素，将持续对黄金中长期价格形成支撑。但美联储框架重构下，短期黄金定价锚切换至实际利率与美元流动性约束，降息预期走弱、长端利率高位、流动性收紧等因素将使黄金持续承压，需关注利空消化与避险需求改善。
　　风险提示：
　　1、全球经济衰退，流动性收紧，引发全球性金融危机；
　　2、美国政策制约全球经济发展，推高全球通胀；美联储政策快速转向，进而促使全球货币政策紧缩，资产价格继续缩水；
　　3、区域主义、保护主义加剧，地缘政治冲突下，经济冲突、全球能源及供应链短缺问题进一步恶化，加重全球通胀，引发经济衰退；
　　4、人民币汇率超预期承压，政府负债压力上升，“稳增长”政策施展空间受限；
　　5、外需超预期走弱，内需提振不及预期，企业经营难度加大，居民收入增长放缓，中国经济修复不达预期；
　　6、市场信心大幅回落，资金流出，成交量下滑；市场情绪失控，资产定价失常，优质资产被廉价抛售；
　　7、部分产业政策、稳经济政策落地受阻，部分产业转型不达预期；
　　8、AI等新技术发展遭遇瓶颈，创新科技落地困难，投资过热，预期差导致市场波动加大；
　　9、市场流动性大幅收紧，市场融资难度和成本显著抬高，企业和个人大幅降杠杆；
　　10、风险资产快速上涨，但企业业绩不及预期，投资者落袋为安，导致阶段性波动加大。