【原油】
　　夜盘油价下跌。EIA数据显示上周美油库存下降380万桶，库存已降至2018年9月以来最低，但降幅不及预期。地缘方面，万斯表示美伊在多哈的间接性技术性会谈进展顺利，双方正就霍尔木兹海峡航运细节进行沟通，市场对供应中断的担忧有所缓解;伊朗代表团提出并审查了美国违反美伊谅解备忘录关于结束黎巴嫩战事的承诺，伊朗强调备忘录承诺不可割裂。当前市场面临去库现实与地缘缓和预期，油价连续下挫。伊朗方面称所有船只均须按照“伊朗线路”通过霍尔木兹海峡，否则伊朗将对相关船只采取应对措施。海峡通航能否完全恢复尚需验证，库存拐点未现，地缘反复或加大后续波动风险，建议谨慎操作。
　　【贵金属】
　　隔夜美联储主席沃什讲话称近几周通胀预期和通胀风险均有所下降，不会提供前瞻指引。讲话期间贵金属反弹，市场对于加息担忧略有缓解。国际金价继续围绕2025年四季度低点3900-4000美元/盎司区域展开拉锯，美国6月ADP就业人数增加9.8万人低于预期的11.8万人为3月以来最低增幅，聚焦今晚公布的美国非农数据。
　　【铜】
　　隔夜伦铜收回跌幅，美国民间就业逊于预期，且沃什表示通胀风险近期降温，降低三季度加息预期，铜价随贵金属反弹。同时，沃什继续展望长期缩表计划，金银反弹受限。美国ISM制造业PMI持续长时间高景气。另外美国白宫与该国商务部仍未有评估精炼铜关税政策的消息，7月仍为政策观察期。国内昨日上海升水扩至40元，等待本周社库。交易上尝试期权组合，买入低执行价看跌、卖出高执行价看涨。