主要观点：
　　数据要点：
　　中国6月官方制造业PMI为50.3%，预期50.1%，前值50.0%；中国6月官方非制造业PMI为50.2%，预期49.9%，前值50.1%。综合PMI为50.6%，前值50.5%。
　　主要观点：
　　6月份，制造业采购经理指数为50.3%，较上月上升0.3个百分点，继续位于扩张区间；非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，仍高于临界点，我国经济总体产出保持扩张且略有加快。目前，国内投资方面，房地产销售有所改善，房企资金来源仍旧偏紧，投资端政策限制增量，房地产投资仍旧偏弱；基建投资由于资金到位和项目承接偏慢，基础投资持续放缓；制造业投资整体放缓；由于国内外需求上升，制造业企业短期补库动力增强，整体处于主动补库阶段。消费端增长速度继续放缓，对经济的拉动作用持续减弱。出口由于外需回暖，出口整体保持强劲，出口对经济的拉动作用仍旧较强。整体来看，在需求端，外需短期继续加快、内需改善回升，需求整体回升。在生产方面，由于内外需回升，工业生产增速有所加快。价格方面，目前国内外需求整体回升，且国内“反内卷”政策持续深入，但国外供给端扰动明显降温以及成本端的大幅下降对内需型商品价格支撑明显减弱；海外需求继续改善，但地缘因素导致的供应端扰动明显降温以及美元持续走强，短期外需型商品价格大幅回调，能源化工大幅回调，有色贵金属震荡调整。
　　风险因素：中美博弈加剧、国内刺激政策不及预期、流动性收紧超预期。