【市场分析】
　　外盘方面：美国大豆5月压榨数量低于分析师预期，但是同比和环比数据尚可，国内需求整体强劲，虽然国际原油下跌，但是美豆油表现抗跌。马棕榈油在原油下跌和印尼B50执行的多空交织下，走势依旧保持震荡。
　　国内复盘：海外油料主产国油料种植面积增加，利空国内植物油期价期价，但是承压中有分化，菜籽油领跌，棕榈油整体延续震荡格局，豆油抗跌。
　　国内方面：现货方面：截止7月1日，张家港豆油现货均价8760元/吨，环比下跌30元/吨；基差330元/吨，环比下跌13元/吨；广东棕榈油现货均价9220元/吨，环比下跌20元/吨，基差-48元/吨，环比下跌16元/吨。棕榈油进口利润为-256.64元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10080元/吨，环比下跌120元/吨，基差492元/吨，环比下跌38元/吨。
　　库存方面：截止到2026年第26周末，国内三大食用油库存总量为226.24万吨，周度增加0.53万吨，环比增加0.23%，同比下降7.90%。其中豆油库存为119.02万吨，周度增加1.55万吨，环比增加1.32%，同比增加12.19%；食用棕油库存为67.86万吨，周度增加1.47万吨，环比增加2.21%，同比增加32.67%；菜油库存为39.35万吨，周度下降2.50万吨，环比下降5.97%，同比下降55.49%。
　　油粕比：截止到7月1日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.84
　　【核心观点】
　　美国内大豆需求强劲，美豆油震荡为。国际油价出清战争溢价，印尼生柴政策执行力度受到市场质疑，但是厄尔尼诺减产预期仍在，马棕榈油高位震荡为主，等待方向性选择。国内6月份油料供应整体充足，豆油出现明显垒库，棕榈油和菜籽油库存小幅下降，夏季消费淡季，大豆理论榨利亏损，油厂挺油脂基差，棕榈油近弱远强格局依旧，但是由于外围植物油走弱，拖累了内盘。国内菜籽库存回升，油厂开机增加，菜籽油库存有望回升，同时加菜籽种植面积上调，菜籽油承压大幅回落。综合以上分析，海外油料供应预期加强，菜籽油领跌，宏观上国际原油由于海外战争的溢价被出清，国际油价逐步企稳，极端天气加持，农产品板块整体防御性较强，表现出一定的抗跌性。中期植物油在极端天气和宏观资金加持，韧性较强，长期基本面供应压力和强预期弱现实的实际情况下有下跌预期。