粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2609合约2943元/吨，较前日变动-24元/吨，幅度-0.81%；菜粕2609合约2247元/吨，较前日变动-49元/吨，幅度-2.13%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2900元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09-43，较前日变动+24；江苏地区豆粕现货2790元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09-153，较前日变动+14；广东地区豆粕现货价格2770元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M09-173，较前日变动+14。福建地区菜粕现货价格2230元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差RM09-17，较前日变动+19。
　　截至2026年6月26日当周，美国大豆压榨利润为每蒲5.18美元，比一周前增长8.8%。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2026年6月28日当周，美国大豆优良率为65%，前一周为66%，上年同期为66%。美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年6月25日当周，美国大豆出口检验量为41.9万吨，市场预期为34.5-60万吨，前一周修正后为27.2万吨。
　　市场分析
　　进口大豆到港量持续释放，随着近期油厂开机率提升，豆粕库存延续累库态势，高库存压力已经开始显现，部分油厂出现胀库停机现象。受充足现货供应拖累，豆粕近月合约走势偏弱；而远月合约而远月合约依托美豆成本支撑，维持小幅偏强震荡格局。后市核心关注点依旧集中在新季美豆产区天气，以及即将发布的USDA面积、库存报告。叠加美豆天气扰动带来的供给不确定性、美豆出口修复增量的预期，美豆及豆粕价格仍存在一定上行预期。
　　策略
　　谨慎偏多
　　风险
　　产区天气变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2607合约2328元/吨，较前日变动-9元/吨，幅度-0.39%；玉米淀粉2607合约2738元/吨，较前日变动-3元/吨，幅度-0.11%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C07+42，较前日变动+9；吉林地区玉米淀粉现货价格2850元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS07+112，较前日变动+3。
　　美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年6月25日当周，美国玉米出口检验量为178.6万吨，市场预期为150-200万吨，前一周修正后为146.8万吨。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2026年6月28日当周，美国玉米优良率为67%，前一周为68%，上年同期为73%。
　　市场分析
　　北饲料企业仍有部分使用拍卖糙米替代玉米；南方饲料厂则多搭配新季小麦、芽麦及各类进口替代谷物采购，玉米仅维持随用随采节奏。深加工企业同样以刚需采购为主，报价灵活调整，市场整体观望情绪浓厚。综合而言，后市核心关注新麦上市流通进度，以及新季玉米的种植、长势情况。在替代谷物供应充足持续形成压制的背景下，短期玉米价格或延续震荡走势。
　　策略
　　中性
　　风险
　　替代谷物使用情况