首席点评：多哈"谈不谈"口径打架，30天窗口的脆弱性进一步暴露
　　美伊叙事继续背离。特朗普放风"周二多哈会谈"，包装成外交破局；伊朗外交部巴加埃直截否认"未来几天无任何层级谈判"，专家团赴多哈仅是跟进《伊斯兰堡谅解备忘录》的石油销售许可与解冻资产落实，"先履约、后谈判"——德黑兰不愿在美军威胁后被架回谈判桌。霍尔木兹层面伊方同步加码：副外长要求船只按"伊朗线路"通行，排雷由伊方单独执行、拒法国介入，把30天管控的制度化再推一步。背后引线是以防长卡茨"以军已做好对伊独立行动准备""随时再爆冲突" ——美伊若谈不出进展，以色列抢跑概率不低。今天多哈即便双方团队同城，也只是备忘录跟进而非破局谈判，特朗普"军事上已赢、油价已降"的轻飘措辞反而暴露美方急于落地成果。30天窗口期内，"谈不成、伊方限流、以军抢打"的连锁反应风险仍在，能源风险溢价难以回落，市场仍需警惕突发冲击。
　　重点品种：原油、贵金属、股指
　　原油：sc夜盘上涨0.41%。上周四在霍尔木兹海峡一艘集装箱船遭到袭击，上周六又有一艘油轮遇袭，这些事件引发了更多的报复性攻击，使得海峡内的货物运输变得缓慢，同时也给美国与伊朗之间的临时和平协议带来了压力。然而在美国和伊朗互指对方违反协议、连续数日互相袭击后，局势又出现转折。一名美国高级官员28日表示，美伊已同意停止互袭，将于30日在卡塔尔首都多哈继续谈判。航运数据显示，尽管霍尔木兹海峡再次发生船只袭击事件，且最近美伊之间又爆发了冲突，中东地区的石油和液化天然气生产商仍在继续进行货物装运工作。根据LSEG的监测数据，周一又有一艘能够装载200万桶石油的超级大型油轮在沙特阿拉伯的拉斯塔努拉码头开始装货。
　　贵金属：贵金属震荡下行。美伊谈判再度反复，叠加市场加息预期升温，美债利率和美元指数走高，对贵金属形成压制。但由于油价已经大幅下挫，通胀风险下降，且美国就业市场复苏态势仍不稳固，年内加息必要性不强，高利率环境压制有望逐步缓解，关注本周非农数据情况。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
　　股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指反弹，医药生物板块领涨，综合板块领跌，市场成交额3.54万亿元。资金方面，6月26日融资余额减少206.57亿元至29895.40亿元。我们认为股指反弹更多是前期深度调整后的超跌修复，修复充分后预计后市仍偏震荡分化。在K型经济环境下未来四大股指期货走势分化格局预计仍将延续，核心驱动经济复苏的高新制造、硬科技赛道，新质生产力相关产业业绩预期持续上修，成长板块盈利确定性显著优于传统价值板块，中长期市场风格将持续向成长倾斜，成长赛道行情表现有望持续优于价值风格。