核心观点
　　6月30日，豆类油脂陷入震荡。豆一期价高位回落，盘中跌幅超1.5%，期价暂获10日和20日均线支撑，伴随减仓近2万手；豆二期价高位回落，期价跌破5日均线支撑，伴随减仓1.2万手；豆粕期价整体走弱，期价承压于60日均线压力，向下跌破5日和10日均线支撑，大幅减仓4.2万手。油脂期价整体回落，豆油期价高位回落，期价承压于60日均线压力，下探5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价承压于20日均线压力，跌破5日和10日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价承压于40日均线压力，伴随减仓1.2万手。
　　国内豆类市场延续弱势，市场核心焦点集中于今晚USDA种植面积和季度库存报告。供需基本面呈现供强需弱格局，6-7月进口大豆到港量维持千万吨级高位，油厂开机率持续攀升，豆粕库存从29.1万吨快速累积至72万吨以上，部分区域出现胀库停机；需求端则表现疲弱，生猪养殖深度亏损抑制补栏积极性，饲料需求以随采随用为主。市场主流预期美豆面积上调至8536.9万英亩、季度库存达10.46亿蒲式耳，若符合预期将进一步确认全球供应宽松基调；但克卢伊斯等机构预估面积仅8350万英亩，巨大分歧意味着报告发布后波动可能加剧。天气方面，美豆优良率65%略低于预期，中西部热穹顶高温威胁7月关键生长期，提供底部支撑但尚不足以扭转颓势。整体来看，豆粕短期在多空交织中维持震荡，报告落地前市场等待方向指引，报告后若面积符合预期将继续承压，反弹空间受限于国内高库存现实，区间震荡行情仍未打破。
　　国内油脂市场整体回落。豆油进入季节性累库周期，端午假期后油厂开机率阶段性回落，累库节奏有所放缓，局部地区供应偏紧对价格形成支撑；菜油供需双增、库存小降，近期表现相对偏强；棕榈油维持刚需，短期库存虽小幅下降但仍处高位，供需压力较大。国际市场，印尼B50生物柴油政策7月1日强制落地，远期需求预期升温，但短期原油价格走弱削弱棕榈油生柴经济性，马棕6月前25日出口增幅收窄、产量环比增长16.92%，叠加国内棕榈油港口库存高企，近月合约承压明显。短期商品情绪缓和后，油脂期价跌势放缓转为震荡，重点关注印尼B50政策落地效果及厄尔尼诺天气炒作进展。