投资要点：
　　★近期策略观点
　　一、如何理解近期全球科技股的波动？
　　近期全球科技股的波动，一方面是结构拥挤、极致杠杆的放大效应，但本质上还是业绩空窗期缺乏清晰基本面指引后，前期入场资金针对全球资本开支预期、围绕产业边际变化、展开多空的博弈。但科技产业的基本面实际上并未出现太多实质性的变化，即将到来的业绩期将决定科技行业的景气验证成色，近期因为部分“噪音”引发的波动反而为此创造布局机会。
　　二、国内，导致近期结构分化的根源——景气，又将迎来重要验证窗口
　　当前，无论从宏观、中观、还是微观数据来看，都指向中报当中新兴产业和传统产业的景气分化或将进一步拉大。随着7月市场关注的主要矛盾转向产业趋势和财报验证，成长占优、景气主线占优的共识，并不会因为近期的波动而发生改变。
　　三、不必为了切换而切换，继续坚守景气主线
　　无论是从一季报后一致盈利预期的变化、最新工业企业盈利数据，还是机构投资者调查来看，景气共识依然高度集中。AI算力硬件（光通信、半导体、PCB）仍是最强共识，部分先进制造板块（AI上游设备、电池储能、船舶）景气预期也有上修，此外就是上游资源品（很多也受到AI需求的拉动，例如小金属、能源金属、化工等）。
　　AI内部，从拥挤度、龙头比价、海外映射角度，近期北美算力链（光模块、PCB）受海外影响下跌较多，景气优势加持下，7月业绩验证期更具布局性价比。国内AI软件服务（IT服务、网络安全、企业软件）相较于海外公司有进一步扩散上涨的空间。此外，近期美股医药（创新药、AI医药、脑机接口）上涨较多，作为低位补涨行业，对A股的映射需要重视。
　　根据各行业推荐，我们精选了2026年7月的金股组合：蔚蓝锂芯、伟明环保、桐昆股份、中航光电、汇成真空、春秋航空、银轮股份、凯莱英、科伦博泰生物-B、海天味业、海光信息（兴业证券做市标的）、拓荆科技（兴业证券做市标的）、中际旭创。（标的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序或A股和港股分类排序，不代表推荐先后顺序）。
　　同时，根据行业推荐，我们精选并调整了7月的成长组合和价值组合。
　　成长组合包括：斯迪克、中国巨石、力诺药包、裕同科技、三环集团、新易盛、中瓷电子、中文在线、昆仑万维、恺英网络；
　　价值组合包括：兖矿能源、福能股份、万华化学、海螺水泥、百亚股份、比音勒芬、牧原股份、建设银行、国泰海通、中国太保。
　　风险提示：本报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。