市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收平，报2980元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.93%，报3892元/吨。
　　随着美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡预期逐步恢复通航，目前通行流量大概从底部的不到10%回升至战前30-40%的水平。美伊间间断性的摩擦仍对船东造成一定担忧，但形势暂时处于可控状态。在海峡通航预期下，能源板块商品整体趋势跟随原油端下跌，但品种间存在明显分化。其中，高硫燃料油目前基本面相对偏弱。一方面，中东供应开始回升，美国暂时放松对伊朗制裁也将释放更多货源；另一方面，国内地方炼厂开工率仍处于低位，下游炼厂采购需求还未明显恢复，近期新加坡船燃销量的增长幅度也是低硫好于高硫。往前看，高硫燃料油市场支撑将来自于下游发电与炼厂需求的增长，尤其炼厂端需求存在较大空间，但需要更多时间。
　　低硫燃料油方面，目前现货相对偏紧，船燃端需求表现较好，海峡开放有望刺激航运活动阶段性攀升，进一步提振船用燃料油消费。但中期来看，随着科威特炼厂复产、市场环境逐渐恢复到战前状态，低硫燃料油供应剩余产能相对充裕，而船燃消费结构的转型将进一步侵蚀低硫燃料油市场份额，整体基本面或重回宽松状态。
　　策略
　　高硫方面：震荡偏弱，关注海峡通航恢复情况
　　低硫方面：震荡偏弱，关注海峡通航恢复情况
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期