重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价22940元/吨，较上一交易日变化60元/吨，华东铝现货升贴水0元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价22900元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-20元/吨至-40元/吨；佛山A00铝价录22930元/吨，较上一交易日变化60元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-10元/吨。
　　铝期货方面：2026-06-29日沪铝主力合约开于23000元/吨，收于23085元/吨，较上一交易日变化155元/吨，最高价达23190元/吨，最低价达到22890元/吨。全天交易日成交241745手，全天交易日持仓276551手。
　　库存方面，截止2026-06-29，SMM统计国内电解铝锭社会库存116.5万吨，较上一期变化-4.0万吨，仓单库存442365吨，较上一交易日变化-7186吨，LME铝库存305225吨，较上一交易日变化-1500吨。
　　氧化铝现货价格：2026-06-29SMM氧化铝山西价格录得2835元/吨，山东价格录得2800元/吨，河南价格录得2820元/吨，广西价格录得2680元/吨，贵州价格录得2780元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得318美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-06-29氧化铝主力合约开于2803元/吨，收于2827元/吨，较上一交易日收盘价变化21元/吨，变化幅度0.75%，最高价达到2834元/吨，最低价为2794元/吨。全天交易日成交189221手，全天交易日持仓274331手。
　　铝合金价格方面：2026-06-29保太民用生铝采购价格17800元/吨，机械生铝采购价格18000元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23400元/吨，价格环比昨日变化100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存3.72万吨，厂内库存7.42万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23170元/吨，理论利润130元/吨。
　　策略分析
　　电解铝：中东预期扭转叠加当前宏观情绪压力，铝价呈现踩踏下跌走势，空头逻辑如中东复产、东南亚投产提速、中东库存外运，但空头逻辑当前难以证实，且当时事实为仍存在应缺口，盘面表现或更多为对前期多头的逼多行为。现货市场下游采购积极性高，社会库存快速去库节奏不改，库存绝对值跌破120万吨并有望降至历史常规水平。虽然当前社会库存绝对值处于高位对铝价形成一定抑制，但随着时间的推移库存降至相对低位，微观数据将对铝价形成全方面利好。随着原油价格回落，后续美国通胀数据的缓解，加息的预期同样有望扭转。
　　氧化铝：新疆以到厂价3130-3140元/吨招标万吨级氧化铝，价格环比上期回落30-40元/吨。几内亚政策预期缓解氧化铝价格高位回落，但同时雨季发运量减少对矿价形成有力支撑，海运费高位回落后CIF实际成交价格甚至小幅上涨1美元/吨。矿端对氧化铝价格形成成本支撑有力，但缺乏推动氧化铝上涨的驱动力。氧化铝供应过剩格局不改，减产规模偏小不足以扭转供应过剩预期，广西新增产能继续投产，在未来两个月仍将陆续释放产量，目前投产规模已经达到560万吨。氧化铝波段操作或配合期权。
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动