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　　2026年6月25日，黑莓发布2026年第一季度业绩。公司总营收1.5亿美元（同比增长26%），调整后净利润3630万美元美元（同比增长144%）。
　　投资要点
　　▌业绩增长强劲，利润率保持优秀
　　2026年第一季度，公司总营收1.5亿美元，同比增长26%，调整后净利润3630万美元，同比增长144%。
　　其中，QNX业务收入达到7230万美元，同比增长26%，调整后毛利率达到86%。安全通信业务收入达到7360万美元，调整后毛利率达到72%。授权业务收入700万美元。
　　▌业务进展顺利，QNX赋能端侧和物理AI
　　公司扩大了与英伟达在QNX产品的合作，将QNXOS系统整合进英伟达的IGXThor芯片和Halos安全栈中，以增强机器人、医疗、工业系统等边缘AI场景的安全性。
　　公司发布了QNXHypervisor 8.0 for Safety，进一步强化了QNX作为边缘和物理AI应用的基础性软件平台的地位。
　　公司与中国电动汽车企业零跑合作，QNX软件开发平台和安全套件被用于零跑即将发布的高端电动SUVD19。
　　▌未来增长动力充足，重回成长轨道
　　公司表示已经完成转型，当前已经成为一家成长期公司。QNX业务能够看到未来持续几年的收入增长，并且和安全通信业务一起成为公司两大增长和盈利引擎。
　　目前公司QNX和安全通信业务增长态势良好，均达到Ruleof 40（指收入增长率和调整后净利率加起来超过40%），预计未来将持续提振公司业绩。
　　▌投资建议
　　端侧和物理AI当前仍在发展和普及初期，受限于AI大模型难以在端侧执行推理，以及多模态能力的不成熟，目前端侧AI应用尚不丰富，多数AI应用在云端执行推理。随着AI模型的进一步发展和应用日益拓展，我们预计端侧和物理AI在未来将成为重要赛道，市场空间广阔。黑莓的QNX软件平台和安全通信业务对于端侧和物理AI的底层系统安全较为重要，有望受益于这一产业趋势，建议关注公司未来的业务进展。
　　▌风险提示
　　（1）AI技术投入与成本控制压力；（2）市场竞争加剧；（3）业务增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。