橡胶持续走弱，核心驱动由供需走弱与宏观利空双重共振推动。目前橡胶基本面供应逐步宽松，东南亚东北部、越南迎来增产，海南新胶集中上市，原料价格松动，季节性增量压制盘面。海外原料虽现阶段处于近年高位，但下半年若无极端天气，高价将刺激产出释放，原料下行空间更大。需求同步转弱，端午检修后轮胎开工回落，半钢胎外贸淡季、厂内库存积压，企业仅刚需拿货。5月轮胎出口明显承压，出口量、金额同比下滑，欧美市场需求低迷，海外渠道高库存叠加海运涨价，订单持续收缩。叠加中东地缘缓和，多头资金集中离场。宏观端美联储鹰派预期升温，美国通胀数据走强，市场预期年内两次加息，美债实际利率走高，资金撤离大宗商品转向美元美债避险。美伊局势缓和令油价下行，合成胶性价比提升，分流天然橡胶需求。全球高利率压制汽车及制造业，海外轮胎外需疲软，各大机构下调经济与贸易增速，多重宏观利空共同驱动橡胶转空。交易策略:暂时观望。