市场概述：上周碳酸锂价格整体走弱，宏观方面市场加息预期强化，商品板块承压，产业端有关上游大厂复产流程推进的消息面扰动增加，反复影响市场情绪，周内波动区间明显放大，此外消息面上还有津巴布韦坚持2027年锂精矿出口禁令拒绝对华企延期请求相关消息，目前关注点聚焦供应端变动。截至6月26日，期货主力合约LC2609周内下跌6.14%至150220，所有加权合约持仓总量60.01万手，目前持仓相对稳定。现货方面，截至6月26日，SMM电池级碳酸锂现货均价15.25万元/吨，工业级碳酸锂均价14.85万元/吨，周环比均下跌约2.9左右%。锂盐现货价格下跌，盘面跌价后成交放量，基差整体略微走强。
　　供应：上周产量数据小幅增加，前期国内部分锂辉石冶炼线检修完成，新投项目稳定爬坡，6月排产预计仍维持环增，但盐湖有小幅减产预期，津巴布韦锂矿预计在7月中旬后才会集中到港。截至6月25日，SMM碳酸锂周度产量26642，周环比增加243吨。5月碳酸锂产量113295吨，环比增加3265吨，同比增长57%；其中，电池级碳酸锂产量80650吨，较上月增加730吨，同比增加56%；工业级碳酸锂产量32645吨，较上月增加2535吨，同比增加59%。6月碳酸锂产量预计为116275吨。
　　需求：需求整体维持韧性，新能源车终端的数据边际好转，且今年单车带电量提升和出口改善有一定带动；储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产持续，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元表现相对弱，需求短期维持环增预期。5月碳酸锂需求量148806吨，较上月增加8452吨，同比增加58.37%；6月国内碳酸锂需求预计继续增加至152530，环比增幅约2.5%。
　　库存：上周社会环节库存维持稳定去化，去库幅度基本符合预期，近期冶炼厂和其他环节库存消化显著，下游持续补库。截至6月25日，大样本库存周度总量129959吨，周内去库1207吨，冶炼厂库存15495吨，下游库存48285吨，其他环节库存66179。原口径下小样本周度库存总计95812吨，周环比减少833吨。仓单高位回落，截至6月26日仓单总量48544张，周内共减少3431张。
　　观点：宏观对商品板块整体施压，淡季下游排产强劲和去库预期维持，基本面仍具备一定底部支撑，仓单逐步消化但目前仍偏高位，近期市场焦点主要在大厂复产推进，资金情绪转弱，短期盘面预计偏弱区间宽幅调整，主力参考14-16万区间运行，关注供应预期变动及库存消化节奏。
　　策略:短线区间操作为主，主力参考14-16万区间运行，短期事件风险提高谨慎建仓。