玉米
　　 【重要资讯】
　　1、深加工到车方面，28日山东深加工企业厂门到货335辆，较前一日减少89辆。
　　2、替代方面，芽麦+定向稻谷+进口玉米拍卖替代持续，芽麦饲用替代比例在15-20%，饲料企业维持玉米刚需库存。25日饲用稻谷拍卖成交61.7万吨，成交率62%，其中三等成交36.2万吨，溢价12元/吨。另外，近期进口高粱、大麦到港量较大，有效补充南方销区饲用需求。
　　3、库存方面，截至6月26日北方港口四港玉米库存共计约289万吨，北方港口玉米库存连续回落；广东港口玉米库存约39.5万吨，内贸玉米日均出货在1.0万吨，饲料企业采购随用随采，执行合同为主。
　　4、仓单方面，26日玉米期货仓单减少398张，共50507张。
　　5、拍卖方面，中储粮2026年第26周各公司玉米竞价采购计划共计22.89万吨，实际成交22.02万吨，成交率96%；竞价销售计划共计9.61万吨，实际成交6.69万吨，成交率70%；购销双向计划共计12.79万吨，实际成交11.32万吨，成交率89%。
　　【市场逻辑】
　　短期来看，芽麦/新麦+进口玉米+超期稻谷替代持续，短期增加玉米供给，玉米价格弱稳为主。预计随着替代利空逐渐消化，玉米饲用消费有望增加，现货有望止跌企稳。长期来看，26/27新年度合约重点关注种植成本、新作生长情况及天气等相关影响，考虑到种植成本或同比抬升，在进口限制持续的前提下，若极端天气导致26/27年度玉米减产则可重点关注新作玉米期货合约验证支撑后的阶段低多机会。当前多雨低温寡照新作减产预期升温，重点关注主产区天气情况。
　　【交易策略】
　　中期维持区间思路，近月合约交易基差修复逻辑，建议观望或短线交易为主。2609合约压力关注2350，支撑关注2300-2310。长期来看，若天气导致主产区减产则可关注26/27年度低多机会。