1、基本面:
　　供给端来看，上周碳酸锂产量为26642吨，环比增长0.92%,高于历史同期平均水平。
　　需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为140900吨，环比增加0.15%,上周三元材料样本企业库存为19724吨，环比减少1.10%。
　　成本端来看，外购锂辉石精矿成本为159626元/吨，日环比增长0.02%,生产所得为-4790元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为143880元/吨，日环比减少1.11%,生产所得为7158元/吨，有所盈利；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为33291元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
　　2、基差: 06月25日，电池级碳酸锂现货价为157000元/吨，09合约基差为6160元/吨，现货升水期货。
　　3、库存:
　　冶炼厂库存为15495吨，环比增加0.79%,低于历史同期平均水平；下游库存为48285吨，环比增加3.42%,高于历史同期平均水平；其他库存为32032吨，环比减少7.37%,低于历史同期平均水平；总体库存为95812吨，环比减少0.86%,低于历史同期平均水平。
　　4、盘面:盘面:MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空减。
　　6、预期:供给端，2026年5月碳酸锂产量为113295实物吨，预测下月产量为116275实物吨，环比增加2.63%,2026年5月碳酸锂进口量为37555实物吨，预测下月进口量为32000实物吨，环比减少14.79%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比持平，低于历史同期平均水平，供需格局转向需求主导，碳酸锂2609:在149060-156260区间震荡。
　　利多：盐湖减产预期，政策支撑，成本挺价，空头回补
　　利空：供应过剩，库存高位，需求疲软，进口增加
　　主要逻辑：供需宽松未改，价格低位震荡，待减产或需求驱动
　　主要风险点：减产落空，需求回暖缓慢，宏观情绪扰动