【重要资讯】
　　1、价格方面，南北港口价格主线稳定。中国粮油商务网数据显示锦州港14.5%水二等玉米收购价2330-2350元/吨，较前一日持平；蛇口港成交价2470元/吨，较前一日持平。昨日深加工企业收购价稳中偏弱。东北地区企业收购均价2257元/吨，较前一日跌1元/吨；华北地区企业收购均价为2420元/吨，较前一日跌1元/吨。
　　2、替代方面，芽麦+定向稻谷+进口玉米拍卖替代持续，芽麦饲用替代比例在15-20%，饲料企业维持玉米刚需库存。
　　3、进口方面，我国2026年5月玉米进口总量为6万吨，同比减少68.42%。2026年1-5月玉米累计进口总量为87.87万吨，同比增加了39.48%。根据船期预报本周替代进口谷物预计到货11万吨，6-7月进口澳大利亚谷物到港数量将达到54万吨，进口美国高粱数量预计为110万吨，进口阿根廷谷物也将达到70万吨左右。
　　【市场逻辑】
　　中短期来看，近期玉米价格回落叠加成本预期支撑，一定程度限制玉米下跌空间；同时，当前芽麦/新麦+进口玉米+超期稻谷替代持续，短期增加玉米供给，多空因素驱动下预计玉米现货主线稳定、仍将维持区间运行。长期来看，26/27新年度合约重点关注种植成本、新作生长情况及天气等相关影响，考虑到种植成本或同比抬升，在进口限制持续的前提下若极端天气导致26/27年度玉米减产则可重点关注新作玉米期货合约验证支撑后的阶段低多机会。重点关注主产区天气情况。
　　【交易策略】
　　中期维持区间思路，近月合约交易基差修复逻辑，建议观望或短线交易为主。2609合约压力关注2350，支撑关注2300-2310。长期来看，在持续限制进口的前提下26/27年度合约可关注验证支撑后的低多机会。