市场要闻与重要数据
　　期货行情：
　　2026-06-22，沪铜主力合约开于104610元/吨，收于104890元/吨，较前一交易日收盘0.10%，昨日夜盘沪铜主力合约开于105,200元/吨，收于104,720元/吨，较昨日午后收盘下降0.08%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨早盘沪期铜2607合约弱势下行，开盘104990元/吨，短暂冲高至105200元/吨后持续走弱，最低下探104350元/吨，尾盘小幅收至104610元/吨；月差Contango区间30-90元/吨，当月进口亏损170-250元/吨。上海电解铜销售情绪2.80、采购情绪2.60，购销热度分化。早盘持货商先报平水至升水30元/吨，成交冷清后持续降价，二段平水铜多贴水30-50元/吨，湿法、非标铜贴水幅度更大。上海、江苏铜库小幅垒库，主因冶炼到货与进口铜流入，供应压力上升。下游仅刚需拿货，追涨意愿低迷，持货商出货意愿较强，预计今日现货升贴水难有明显改观。
　　重要资讯汇总：
　　地缘上，伊朗和美国签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，就确保霍尔木兹海峡开放、启动最终协议谈判的基础工作、结束在黎巴嫩的战争、允许伊朗石油销售、解冻伊朗资产等议题取得良好进展。美国副总统万斯表示，美伊瑞士谈判为达成最终协议奠定基础。美国财政部发布一般许可证，暂时放松对伊朗石油的制裁措施，为期60天。伊朗方面，伊朗谈判代表团团长、伊朗议会议长卡利巴夫表示，霍尔木兹海峡管理绝不会回到战前状态。在遵守国际法的前提下，霍尔木兹海峡将按照伊朗制定的机制，由伊朗进行管理。报道称，有超过400艘船舶停在霍尔木兹海峡东侧外围海域，等待海峡全面开放。
　　矿端方面，外电6月22日消息，Capstone Copper Corp.已提交Mantos Blancos铜银矿二期项目的环境影响评估（EIA）申请，计划将硫化矿选厂日处理能力从2万吨提升至至少2.7万吨。项目还包括新建精矿过滤、尾矿浓缩与过滤设备，并对现有工艺进行升级。此外，项目计划在2030年后新建一座位于矿坑内的尾矿储存设施。Capstone预计在获得所有环评及行业许可后，扩产工作将于2030至2031年间启动。公司计划于2026年第三季度发布预可行性研究报告。Mantos Blancos铜矿2025年铜产量为61,919吨，同比增长39%，超出年度产量指引。此外，外电6月19日消息，巴拿马环境部公布由SGS机构完成的巴拿马铜矿（Cobre Panama）终极审计报告，全面核查项目法律、财税、环保、运营全维度履约情况，覆盖370项环评与环境管理承诺。结果显示矿区整体合规率接近88%，不存在结构性、颠覆性违规问题，仅存局部细节瑕疵，彻底扫清该全球大型铜矿复产重启的核心政策障碍，为后续政府决策提供关键依据。报告同时指出项目现存多项合规短板，集中体现在生物多样性管护、生态修复落地、环境监测协同等领域。官方明确相关问题均为可整改的细节性问题，并非不可逆运营缺陷，后续企业需强化行政管控、完善生态修复体系、升级环境监测机制。相关整改成果将作为矿区能否全面复产的重要考核标准。第一量子矿业（First QuantumMinerals）估算停产已导致巴拿马损失约35亿美元，预计即使决策重启，该矿2027年前难以恢复大规模产出。冶炼及进口方面，上海金属网6月22日讯，国家统计局6月22日公布的最新数据显示，中国5月精炼铜（电解铜）产量为126.40万吨，同比增加2.20%；1-5月精炼铜产量为629.50万吨，累计同比增加6.10%。同期，5月铜材产量为205.90万吨，同比减少4.30%；1-5月铜材产量为999.30万吨，累计同比增加2.60%。
　　消费方面，国内铜终端消费呈现结构性分化，传统消费淡季拖累整体需求，新能源、AI算力配套成为仅有的支撑板块，家电、普通消费电子、卫浴五金需求持续走弱。铜价高位运行压制下游采购意愿，市场整体以刚需点价为主，铜价回调时逢低补库小幅回暖，价格反弹后终端迅速观望，无大规模补库行为。电力线缆领域仅海上风电、数据中心线缆订单稳定，地产相关铜材订单持续低迷；新能源汽车、工业电机需求保持稳健，对冲家电行业淡季拖累。端午假期前置备货需求释放不及预期，中下游加工厂主动控制原料采购节奏，原料库存持续下降，成品库存被动累积，企业排产节奏收缩。展望下周，节后终端需求仅小幅边际修复，传统淡季压力仍将持续，高铜价会持续抑制企业囤货意愿，成交依旧依赖盘面回落带来的刚需采购。AI、新能源赛道订单具备韧性，成为需求唯一支撑，整体终端消费难出现趋势性回暖，直至7月下旬淡旺季切换窗口到来，市场成交活跃度才有望持续改善。
　　库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-2925.00吨万349225吨。SHFE仓单较前一交易日变化-5044吨至77849吨。6月22日国内市场电解铜现货库20.81万吨，较此前一周变化1.38万吨。
　　策略
　　铜：谨慎偏多
　　宏观地缘风险降温但美国通胀粘性压制多头情绪，铜价高位震荡回落。基本面国内低库存、现货升水形成底部支撑，不过下游淡季需求疲软、使得铜价上涨动力不足。整体呈现上有压力、下有支撑的区间运行格局。矿端原料持续偏紧约