逻辑:上周沪铝区间震荡。宏观美联储加息押注上升，流动性收紧预期对有色金属整体构成压制。
　　基本面来看，国内氧化铝价格延续上行态势，北方市场涨幅尤为明显，南方市场受盘面高位运行带动，现货价格小幅跟涨。截至上周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加3.7万吨，至706.1万吨。从结构上看，电解铝厂原料库存微增0.1万吨，至342.1万吨，整体保持相对稳定。当前氧化铝价格处于高位，下游电解铝企业多以刚需采购为主，主动备库意愿不强，市场观望情绪较为浓厚。上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得63.4%，环比回落0.2个百分点，受行业季节性淡季拖累，国内终端内需整体走弱，各板块开工承压，仅铝线缆板块逆势上行。铝材出口虽延续高景气表现，但不足以抵消淡季冲击、内需走弱和原料成本端的不利影响。预计短期除铝线缆依托电网投资与海外出口订单维持开工高位韧性外，其余板块将继续承压运行。据SMM统计，6月22日国内主流消费地电解铝锭库存124.2万吨，较上周四库存下降1.3万吨，较上周一库存下降4.8万吨。
　　地缘溢价随美伊和平协议落地而加速消退叠加海外新项目投产预期，伦铝短期承压较大，叠加美国通胀高企，加息预期持续压制铝价估值。国内库存端去库趋势已经确立，去库逻辑持续兑现,但国内高库存压力仍相对明显，预计限制国内铝价上行空间，短期国内铝价预计震荡运行为主。
　　观点：预计价格短期区间震荡，关注库存表现。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。