铝锭：海外溢价消退铝价承压震荡
　　逻辑：上周沪铝区间运行。宏观美联储加息押注上升，流动性收紧预期对有色金属整体构成压制。目前国产铝土矿受山西焦煤相关事件波及，短期内山西、河南等主产区矿山开工受到一定影响，但整体供应尚未出现明显紧张，市场价格仍基本维持当前水平。国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），买卖双方报价博弈持续；海运费、雨季及几内亚配额政策的不确定性也给铝土矿成本带来一定的上行压力。上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得63.4%，环比回落0.2个百分点，受行业季节性淡季拖累，国内终端内需整体走弱，各板块开工承压，仅铝线缆板块逆势上行。铝材出口虽延续高景气表现，但不足以抵消淡季冲击、内需走弱和原料成本端的不利影响。预计短期除铝线缆依托电网投资与海外出口订单维持开工高位韧性外，其余板块将继续承压运行。据SMM统计，6月22日国内主流消费地电解铝锭库存124.2万吨，较上周四库存下降1.3万吨，较上周一库存下降4.8万吨。
　　观点：地缘溢价随美伊和平协议落地而加速消退叠加海外新项目投产预期，伦铝短期承压较大。国内库存端去库趋势已经确立，但国内高库存压力仍相对明显，预计限制国内铝价上行空间，短期国内铝价预计震荡运行为主。
　　后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。