宏观&行业消息：【欲申请上调镍矿开采配额，DKFT计划提交RKAB修订申请】SHMET6月22日讯，印尼中央欧米伽资源上市公司（股票代码DKFT）准备向印尼能源与矿产资源部（ESDM）提交2026年度《矿山开采工作计划与预算方案（RKAB）》修订申请，申请增加2026年下半年镍矿开采配额。中央欧米伽资源董事安迪贾亚透露，公司2026年RKAB获批开采配额较去年下降约35%。受开采配额下调影响，公司将镍矿全年销售目标下调至190万吨，低于2025年302万吨的实际销量。为充分释放矿山产能、稳定销售业绩，DKFT计划申请新增开采配额。印尼能源矿产部矿产煤炭总司将于2026年7月开放矿企RKAB方案修订申报通道。安迪暂未披露计划申请的新增配额具体规模，仅表示企业今年目标是将镍矿年产量提升至接近400万吨。（要钢资讯）
　　盘面：昨日夜盘沪镍主力合约收于135180元/吨，涨幅0.39%，成交量5.47万手，持仓量减少1942手至9.22万手。技术面MA5日均线上穿MA10日均线。同时日K在前期小平台处企稳，可能出现二次筑底，或获得反弹机会。
　　供应：菲律宾的离港量停滞快速增长，而中国的到港量有所回落，同比有较为明显的减少，可能意味着印尼方面与菲律宾展开合作的消息属实，印尼开始加大从菲律宾进口的镍矿量。但菲律宾受制于其实际的产能限制，增量有限。这也可以从菲律宾出口的镍矿总量中发现，其扩大出口的主要增量来自于低品镍矿，实际的镍元素出口增量同比仅在9.6%左右，远不如中国从菲律宾进口的镍矿同比增量那么夸张。预计5月镍矿的进口总量可能与4月基本走平，可能出现小幅增长，但继续维持超大幅增长的可能性较低。印尼MHP和高冰镍的产量持续下降，即使存在部分镍铁转高冰镍的产量出现，但依旧无法弥补元素供应不足带来的产量下降，预计会逐渐影响中国高冰镍实际可进口量；而纯镍方面，进入五月之后国内镍价持续低于海外，进口窗口持续保持关闭，必然影响到5月纯镍实际进口量；供应端的两大增量皆不可持续。
　　需求：下游三元角度，从三元前驱体耗镍量和三原料材料产量角度来看，对镍需求并未随着新能源汽车内需和销售萎缩而下降，反而延续了非常好的同比增长效率，总体来看，三元电池的终端需求或具有较强韧性，与年初时市场的悲观预期严重不符。与镍相关度最高的300系不锈钢已经出现了产量的同比下降，而在利润大幅上升的过程中，不锈钢产量被动减产，更大的可能性还是原料不足导致的。反过来说，原料成本大幅上升的过程中，不锈钢厂家利润还能大幅修复，并且产量仅小幅减少，这也意味着终端需求的坚挺。需求端总体来看，不锈钢和三元电池两大主要下游的产销皆有较强韧性，预计将对镍元素形成持续偏强的消耗。
　　库存与结构：LME库存维持累增趋势，上期所库存加速累增，期现和月间维持Contango结构。
　　结论：1.当前价格已经回落至印尼指导价底线以下；2.基本面库存拐点将近；3.当前价格已经回吐HAM和硫磺涨价的全部涨幅，在现金成本附近波动。4.宏观压力加大
　　操作建议：多单减仓
　　风险提示：印尼配额变化。