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　　26Q1盈利同比大幅改善。26Q1，公司销售额为5380亿日元，同比增长384亿日元，主要原因为日元贬值、东南亚基础化学品出货增加、欧洲建筑玻璃定价生效；营业利润为385亿日元，同比增长126亿日元，主要原因为生命科学盈利改善以及欧洲天然气价格下跌。26Q1，公司建筑玻璃业务营业利润为47亿日元，同比增长56亿日元；汽车分部业务营业利润为86亿日元，同比增长10亿日元，主要系制造成本上升，但净销售额增长因素抵消后仍实现增长；电子分部业务营业利润为123亿日元，同比下跌18亿日元，主要系销售额增长，但制造成本恶化+显示器业务受日元贬值拖累，利润下滑；化工业务营业利润为152亿日元，同比增长41亿日元，主要系出货增长+制造成本改善+一次性收益；生命科学分部营业利润亏损为33亿日元，同比减亏28亿日元，主要系科罗拉多生物药CDMO基地关闭带来固定成本削减；哥本哈根基地订单与生产率环比改善。
　　公司26财年归母净利润预计同比增长11.2%。公司26财年迪拜原油价格假设从70美元/桶上调至100美元/桶，但维持2026年2月发布的业绩预测不变；公司预计归母净利润为770亿日元，同比增长11.2%；销售额预计为22万亿日元，同比增长6.9%；预计26财年营业利润为1.5万亿日元，同比增长17.6%；预计股利为210日元/股，同比持平；预计净资产收益率为5.20%，同比提升0.5个百分点。其中，26财年，公司建筑玻璃业务营业利润预计为200亿日元，同比增长16%；汽车业务营业利润预计为320亿日元，同比增长9%；电子业务营业利润预计为450亿日元，同比下跌5%；化工业务营业利润预计为560亿日元，同比增长6%；生命科学业务营业利润亏损预计为50亿日元，同比减亏173亿日元；陶瓷业务营业利润预计为20亿日元，同比下跌23%。
　　动向解读
　　公司为全球综合材料龙头企业。AGC（原旭硝子）1907年创立，隶属三菱集团，东京交易所主板上市（5201），是全球综合材料龙头企业，业务覆盖汽车、电子、化工、建筑、生命科学五大板块，全球布局超30个国家、186家子公司，员工约5.3万人，海外营收占比70%，2025财年合并营收2.06万亿日元、营业利润1275亿日元。汽车玻璃为集团核心基本盘，整车配套玻璃、车载显示盖板玻璃全球市占第一，配套丰田、大众、特斯拉等主流车企，车载业务ROCE持续稳定超10%；电子材料领域位列全球第二大显示基板供应商，同时量产EUV光刻掩膜基板、合成石英、CMP抛光液等高壁垒半导体耗材；高性能氟化工ETFE树脂全球份额领先，东南亚烧碱业务区域第一；建筑浮法玻璃稳居日本、欧洲、南美头部地位。公司同步布局高成长赛道，生命科学CDMO体外基因治疗代工项目数量全球第一，氟化学品适配5G与先进晶圆清洗需求，形成传统玻璃现金流业务+半导体、新能源、生物医药高毛利新材料双轮驱动格局。依托百年浮法、熔融、氟合成自研工艺与全球本土化生产基地，具备完整材料一体化研发制造能力；中长期推行2030可持续战略，加码电动化座舱、先进半导体材料、低碳氟化工管线，持续优化高附加值业务占比，对冲传统地产、整车周期波动。
　　风险提示
　　原材料采购风险、销售风险、产品价格波动风险。