地缘冲突降温，基本面交易权重提升，关注反弹加空
　　上周行情回顾（6.15-6.19）
　　上周观点：甲醇估值偏高，自身驱动走弱。地缘局势预期降温，盘面高位震荡，长线关注逢高布空机会。
　　上周行情：主力MA2609周跌幅-15.15%。
　　下周行情展望（6.22-6.26）
　　宏观及地缘：美联储降息预期落空，未来不排除加息可能性；美伊计划6/19日签署和平框架协议，地缘降温油价承压，关注霍尔木兹海峡实际通行效率；未来60天是美伊谈判关键节点，地缘或存反复可能。从原油基本面来看，全球原油供需缺口尚存，叠加北半球进入成品油季节性消费旺季，油价承压但继续深跌空间不大，甲醇基本面交易权重提升。
　　供应端压力较大（利空）：国内方面，上周甲醇综合开工负荷91.62%（-0.01pct），处历史同期高位。6月下旬装置复产规模较大，供应端压力预期上升（本周新增旺苍合众，新疆广汇、贵州天福、新疆新业装置检修中，与此同时，山东明水装置检修结束）。海外装置负荷预期回升，截至6/18日，伊朗6套甲醇装置维持开车状态（Kaveh230wt、Sabalan165wt、Bushehr165wt、Marjan165wt、ZPC1套165wt8-9成负荷、Arian165wt)，北美Natgasoline175wt已重启，文莱BMC85wt装置预计6月中下旬重启，其他海外装置暂无大的变动）。美国逐步放松对伊朗港口的封锁，伊朗甲醇出口预期改善，密切关注伊朗甲醇装船/到港情况。
　　需求端有所改善（偏利多）。MTO方面，宁波富德6/15日已重启，南京诚志1期已重启、2期负荷偏低；浙江兴兴、斯尔邦(盛虹)、富德(常州)依旧维持停车状态；传统下游需求偏弱。
　　库存（偏利空）：高成本压制mto利润，烯烃装置负荷偏低需求偏弱；沿海内地套利窗口尚存，港口如期累库6.63万吨。
　　成本端（偏利多）：动力煤价格重心稳步抬升，煤炭行业保供稳价政策使得煤价上行空间或将有限。
　　综合而言，甲醇估值偏高，驱动偏弱。霍尔木兹海峡通行逐步改善，油价承压，短期低位震荡，反弹加空。
　　策略建议：1）期货：做扩MTO利润仍有空间(择机多PP09，空MA09)；2）期权：买看跌
　　风险提示：地缘危机再起，油价暴涨