结论：将成长的盈利行情进行到底，抱紧AI产业链上、中游环节
　　市场方向：当前科技牛如火如荼，成长正在演绎第二阶段盈利支撑的行情，目前看这种业绩行情大概率将持续到年底。下半年市场的主要矛盾均在海外而非国内。海外两大关键因素：一是全球流动性的一阶拐点何时出现，即美联储何时启动缩表和加息。根据沃什最新表态年底根据工作组意见再做评估。二是AI产业周期进展情况。自上而下看本轮产业周期正处于硬件端陆续释放业绩阶段，远远难言见顶。国内维度，出口持续强劲超预期，内需在波折中缓慢修复，价格修复最快阶段已过，但全年增长目标无忧，政策重结构轻总量将是常态。因此，内部无需过多期待，不构成市场运行的主要矛盾。
　　行业配置：行业间的分化有望进一步加剧，AI产业链上、中游是较为确定的方向。无论是从业绩角度还是机构持仓角度，年内AI产业链的支撑都将愈来愈强，因此抱紧AI产业链是最优配置。其他方向有待国内基本面给出明确指引。
　　风险提示：美联储超预期缩表和加息；国内政策大幅转向；相关测算假设的片面性及参考的局限性；历史以及其他经验借鉴的局限性等。