铜
　　宏观方面，美国伊朗已远程签署结束战争并开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录，地缘冲突风险趋于缓和。美联储将联邦基金利率目标区间维持不变，12票全票赞成，点阵图显示18位参与者中有9位预计2026年内至少加息一次。基本面上，全球铜矿供应持续收紧，铜精矿现货加工费继续刷新历史低位，智利国家铜业安托法加斯塔矿场受地震影响部分作业暂停，秘鲁与刚果金供应干扰持续。COMEX铜库存持续攀升，关注6月30铜关税落地情况。需求端看，锂电铜箔开工景气度高，新能源领域用铜需求边际改善。国内铜社会库存维持去化。临近节假，部分下游企业逢低采购补库，且市场持货商出货情绪有所提升，整体成交量继续表现增加。整体来看，美伊签署结束战争的谅解备忘录宏观环境趋暖，但美联储中性偏鹰立场下，铜价短期上涨动能有限，预计维持偏强震荡运行，矿端紧平衡为铜价提供支撑，建议逢低持多。
　　铝
　　国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿主流成交价格环比上涨0.4美元/干吨至70.5美元/干吨。氧化铝运行产能周度环比下降15万吨至9450万吨，全国氧化铝库存周度环比减少0.4万吨至563万吨。几内亚官方近期可能正式发布矿端出口限制政策，加强观望。电解铝运行产能周度环比持稳于4514.6万吨。我国电解铝运行产能继续稳中有升，海外方面投复产为主。美伊签署谅解备忘录，后续中东部分主动减产产能有望复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.2%至63.4%。淡季特征显现，国内终端内需整体走弱，各下游板块开工承压，仅铝线缆板块逆势上行。库存方面，铝锭社会库存持续去化。再生铸造铝合金方面，受原料端与需求端的双重压制，再生铝厂开工继续走弱。美联储放鹰，而美伊签署谅解备忘录、打开霍尔木兹海峡引发市场对中东电解铝库存流入市场以及受损产能复产的担忧，LME铝价大幅回落，国内铝价因前期未跟涨、本轮也下跌有限。中东冲突能否完结仍需观察，建议等待市场情绪稳定，逢低布多为主。