◆股指：震荡运行
　　中长期看好，逢低做多
　　行情分析及热点评论：
　　美国副总统称霍尔木兹海峡将“长期开放、免费通行”，伊朗称将收取航运服务费，核谈判和解除制裁将在60天内开始。美高官称航运明显增加或需两周、恢复至战前要更久。特朗普威胁对法国葡萄酒征100%关税：取消数字税，否则别进美国市场，马克龙拒妥协。日本央行周二加息概率较大，1%利率时代有望回归。美伊冲突进入下一阶段，市场压力有所缓和，股指或震荡运行。关注本周央行议息会议。
　　◆国债：震荡运行
　　震荡运行
　　行情分析及热点评论：
　　5月制造业PMI录得50，恰好位于荣枯线，边际较4月有所走弱。分项数据显示，生产指数仍处扩张区间，但新订单指数由50.6回落至49.9，重返荣枯线以下，表明需求端压力仍存。非制造业PMI受“五一”假期消费带动环比回升0.7pct至50.1%，铁路运输、餐饮住宿等接触型服务业景气度偏高。整体而言，5月PMI呈现出结构分化加大、需求有待提升的特征。从上周表现来看，30y国债收盘时基本回到了周一开盘时的位置，而10年国债反而上行约1bp。值得注意的是，虽然1030y利差小幅压缩，但是10y国债的收益率震荡低点在不断上移，目前看1.70%依然是10y国债的强阻力位。后续若10y国债持续无法突破1.70%，则利差压缩的空间也较为有限。本周主要需关注资金面的边际变化，权益市场对债市的扰动，以及周三将公布的物价数据和900亿元10y国债的发行情况。国债整体或震荡运行。