【行情复盘】
　　2026年上半年天然橡胶主力合约价格在15525-18440元/吨之间运行，走势震荡上行，总体涨幅较大。
　　截至2026年6月17日下午收盘，天然橡胶主力合约报收17890元/吨，较年初上涨2285点，涨幅14.64%。
　　【后市展望】
　　展望后市，天然橡胶市场的运行逻辑主要源自多个维度的共振，其中厄尔尼诺极端天气的扰动是最主要的催化剂。这种供应端的刚性约束，叠加原料成本的高位支撑，构成了价格上行的核心动力。高昂的原料成本不仅限制了胶价的下行空间，更通过“成本-价格”传导链条，迫使下游接受高价现实，从而增强了价格的刚性。
　　需求端的韧性则为上涨逻辑提供了必要的验证支撑。重卡销量的增长与新能源汽车渗透率的持续提升，带动了配套需求的稳定释放，为天然橡胶内需提供了一个稳定的基础。虽然欧盟贸易壁垒对出口端构成一定压力，但头部企业通过海外产能布局与新兴市场拓展，有效对冲了部分风险，使得整体需求并未出现断崖式下滑。这种“供应有瓶颈、需求有托底”的格局，使得市场在面对任何供应端的风吹草动时，都容易引发多头的共振反应，推动价格重心上移。
　　总体来看，天然橡胶市场正处于从"底部震荡"转向"趋势上行"的过渡之年。虽然短期可能受季节性供应增加扰动，但在强现实与强预期叠加之下，下方空间有限，上方弹性充足，预计下半年价格重心有望上移。长期来看，随着供需缺口持续扩大，价格中枢有望进一步提升。
　　【操作策略】
　　操作策略：短期价格或在17000-18000元/吨区间震荡。中长期若供应缺口兑现，价格有望突破20000元/吨，极端干旱下可能达到25000-30000元/吨。建议考虑逢低布局多单。