核心观点
　　6月18日，豆类油脂期价震荡为主。豆一期价震荡偏弱，期价承压于5日和10日均线交汇压力，伴随增仓2.5万手；豆二期价整体回落，期价下探20日均线支撑，伴随减仓1.3万手；豆粕期价承压回落，期价承压于60日均线压力，下探10日均线支撑，近月大幅减超仓5万手。油脂期价整体承压，豆油期价整体回落，期价跌破5日和10日均线支撑，伴随减仓1万手；棕榈油期价承压下行，期价跌破5日和10日均线支撑，伴随减仓1.2万手；菜籽油期价承压于5日和40日均线交汇压力，伴随减仓2万手。
　　国内豆类市场在端午小长假前夕呈现外盘反弹乏力、内盘承压分化格局。美豆期价连续三个交易日反弹触及两周高位后迅速回落，美豆优良率维持66%的历史偏高水平，进一步夯实了全球新作供应宽松的预期，使得天气升水难以有效建立。与此同时，美伊和平前景继续压制原油价格，能源成本下降不仅拉低了生物柴油原料的估值，也通过种植成本传导渠道削弱了农产品的价格中枢。国内两粕市场因此再度承压，节前资金避险情绪升温。当前豆类市场呈现美豆丰产预期压制、国内累库压力不减、节前资金避险的压力格局。短期等待USDA出口销售报告及6月30日种植面积报告落地前，豆类大概率维持区间震荡，反弹空间有限，中期震荡偏弱格局未改。
　　国内油脂期货全线回落，触及三周低点。本轮下跌的核心驱动来自国际油价持续走弱对生物柴油需求预期的压制。美伊已完成谅解备忘录电子签署，地缘风险溢价大幅回吐，直接削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济性，并通过能源替代链条向整个油脂板块传导利空。基本面利多因素仍在累积，但短期无法对冲原油压力。印尼能源部长Bahlil Lahadalia周四明确表示，B50计划将于7月1日正式启动，燃料测试结果表现良好，政府正在准备相关法规及额外配额。国内供强需弱格局延续，现货成交平淡，终端刚需采购为主，5月棕榈油进口量同比增加25.2%，1至5月累计增幅高达54.8%，进口放量加重供应压力。短期地缘升水快速回落，油脂支撑下移，受制于国内供应充足压力维持区间震荡；中长期来看，厄尔尼诺预期下供需趋紧格局不变，伴随着B50政策落地与超强厄尔尼诺事件确认，油脂市场下方支撑较强。