核心观点
　　受益消费电子产品创新，3D打印应用有望加速。近期，据彭博援引知情人士透露，苹果计划在2027年底同步推出搭载摄像头的新一代AirPods、智能眼镜以及第二代折叠屏iPhone。我们看到当前消费电子行业正经历新一轮的产品创新浪潮，AI智能终端产品的量产潜力巨大，各家厂商均积极尝试推出新品以建立用户心智。向前看，我们认为AI智能终端的硬件设计也将成为厂商间竞争的差异点，这有望带动钛合金3D打印应用的加速推广，带来投资机遇。
　　 AI终端产品体验竞争日趋激烈，钛合金应用有望拓宽。我们看到手机、PC、智能眼镜等消费电子产品的用户体验正在持续重塑升级。6月17日，英伟达正式发布XRAI平台，将AI代理能力引入AR眼镜等扩展现实设备，实现免提实时交互。一方面，我们看到AI大模型正在加速重构消费电子的产品体验。另外在硬件端，我们看到钛合金材料正成为提升产品体验的重要工具。钛合金材料优势在于轻量化与高强度，其已在OPPO、荣耀等品牌的折叠屏手机铰链中得到应用。展望未来，我们认为AI智能终端的硬件设计直接影响用户触摸体验，成为厂商产品之间差异点，钛合金材料的应用有望提升AI终端的产品触摸体验，其在消费电子的应用仍有望拓宽。
　　消费电子领域3D打印应用前景大，国产设备厂商有望受益。3D打印技术对于加工钛合金及复杂结构件具备独特优势。3D打印的技术原理是以金属或非金属粉末为材料，分层制造、逐层叠加成形，制造出实体产品，其材料利用率极高，甚至超过95%。在钛合金加工领域，传统的CNC切削面临材料利用率低、刀具磨损严重等问题，3D打印优势显著。展望未来，我们认为伴随钛合金粉末降本以及3D打印设备加工效率提升，消费电子领域钛合金3D打印应用有望再提升，除此之外，铝合金3D打印在消费电子领域同样具备一定应用潜力。向前看，我们认为3D打印消费电子应用有望加速拓展，国产设备厂商将持续受益。
　　投资建议与投资标的
　　当前消费电子行业正经历新一轮的产品创新浪潮，AI智能终端产品的量产潜力巨大，各家厂商均积极尝试推出新品以建立用户心智。向前看，我们认为AI智能终端的硬件设计也将成为厂商间竞争的差异点，这有望带动钛合金3D打印应用的加速推广，带来投资机遇。相关标的：华曙高科(688433，未评级)、大族激光(002008，未评级)、铂力特(688333，未评级)。
　　风险提示
　　宏观经济波动导致投资不及预期、3D打印下游应用拓展不及预期、原材料价格上涨拖累企业盈利