市场回顾
　　过去一周（6.8-6.12）上证综指上涨0.09%，创业板指下跌3.22%，沪深300指数下跌0.82%，计算机（申万）指数下跌4.88%，跑输上证综指4.98个百分点，跑输创业板指1.66个百分点，跑输沪深300指数4.06个百分点，位列全行业第30名。
　　周观点
　　大模型进展持续。（1）Anthropic：根据CSDN微信公众号，6月10日，Anthropic重磅发布了两款顶级大模型——Claude Fable 5和Claude Mythos 5。两款模型底层架构完全一致，核心能力持平，Claude Fable 5面向多数人开放，是首款正式向普通用户、开发者与企业提供的Mythos级模型，也是Anthropic目前对外公开的最强通用大模型。Claude Mythos 5是“满血版”的旗舰模型，能力与Fable 5完全一致，但移除了所有安全分类限制。模型通过Anthropic的Project Glasswing进行定向授权，仅面向少数经过严格审核的机构。根据华尔街见闻微信公众号，Anthropic宣布已收到美国政府指令，被迫对旗下最先进的两款AI模型Fable 5和Mythos 5实施全面访问限制。（2）智谱：根据智谱微信公众号，6月13日，GLM-5.2面向GLMCoding Plan全量用户开放，覆盖Lite / Pro / Max /团队版。GLM-5.2是智谱迄今能力最强的开源模型，支持真正可用的1M上下文，并在长程任务中继续保持领先。GLM-5.2 API将于本周上线，模型本周正式开源，遵循MIT协议。同时，智谱表示，前沿智能不应只属于少数人，也不应被少数规则随时收回。它应该开放、可用、可构建，并服务于每一位开发者。（3）月之暗面：根据智东西微信公众号，6月12日，月之暗面发布并开源Kimi K2.7 Code编程模型，参数量达1.1万亿，提供256K上下文窗口。这一模型重点提升了长上下文编程场景的指令遵循能力、长程编程任务的性能表现，并且大幅改善了在长程任务中的过度思考倾向，平均token消耗减少30%。（4）OpenAI：根据智东西微信公众号，6月8日，英国《金融时报》报道，OpenAI未来几周内，计划将ChatGPT从聊天机器人转向“超级应用”，升级后的ChatGPT可独立完成代码生成、日程管理、出行预订等多场景任务。其网页端、移动端将集成图像生成、编程工具以及Canva、Booking.com等第三方应用。升级将重点倾斜向AI编程工具Codex、企业服务等高毛利业务，逐渐减少低回报消费业务，为IPO盈利目标铺路，打通AI生态、实现商业化增收。
　　大模型企业资本化加速。（1）OpenAI：根据智东西微信公众号，6月9日，OpenAI发布简短公告，宣布最近已向美国证券交易委员会秘密提交了S-1草案。这标志OpenAI正式启动IPO。外媒CNBC报道，OpenAI估值超过8520亿美元，其准备在今年第四季度上市。（2）月之暗面：根据智东西微信公众号，据彭博社6月8日报道，北京AI大模型独角兽月之暗面正在洽淡新一轮融资，最高融资规模可达20亿美元，投前估值达300亿美元。若本轮融资按目标完成，月之暗面的估值将较去年12月43亿美元估值，上涨约6倍，这也将是月之暗面近6个月内启动的第三轮融资。
　　中国大模型调用量持续增长。根据每日经济新闻，根据OpenRouter最新数据测算，上周（6月1日至7日）全球AI大模型总调用量为36.1万亿Token，较此前一周增长13.5%，连续七周上涨，大模型调用需求仍在持续释放。其中，上榜的AI大模型中，中国AI大模型周调用量达14.19万亿Token，环比增长27.49%，连续三周实现增长；同期美国AI大模型周调用量为3.2万亿Token，环比下滑24.53%。中国大模型周调用量连续六周超过美国并稳居全球首位。上周，全球调用量排名前五中，前四款均为中国AI大模型。其中，DeepSeek- V4-Flash连续三周位居榜首，周调用量达3.69万亿Token，环比增长19%；腾讯Hy3 preview连续三周排名第二，周调用量达2.94万亿Token，环比下滑3%；MiniMaxM3冲进前三，周调用量达2.5万亿Token。小米MiMo-V2.5位居第四，周调用量达2.19万亿Token，环比增长50%。
　　投资建议
　　建议关注：（1）国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。
　　风险提示
　　下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。